ビットコインオプションのフラッシュ警告：$60K リテストは市場の底固めの瞬間か？

$BTC 最近の$71,000付近での拒否は、短期的なセンチメントをブレイクアウトの楽観主義から守備的なポジショニングへとシフトさせた。下落スパイラルに入り、$66,000のサポートを繰り返しテストした後、デリバティブデータは、プロのトレーダーが積極的に上昇を狙うのではなく、$60,000のリテストに備えていることを示している。

オプション市場が最も明確なストーリーを語っている。Deribitの2ヶ月デルタスキューは、プットオプションがコールより13%高いプレミアムで取引されており、中立範囲の-6%から+6%を大きく上回っている。トレーダーが一貫して下落保険により多く支払う場合、それはリテールのパニックではなく、機関投資家の慎重さを反映している。このスキューは数週間にわたり高水準を維持しており、ヘッジ活動が意図的かつ持続的であることを裏付けている。

最近の活動は、ベアダイアゴナルスプレッド、ショートストラドル、ショートリスクリバーサルなどの人気の弱気またはニュートラル戦略を強調している。これらの構造は、下落ベットのコストを削減したり、低ボラティリティとコントロールされた下落から利益を得たりする。要するに、賢明な資金は明確さを待ちながら資本の保存に集中しているようだ。

ETFの流れもこの慎重な姿勢を強化している。2月11日以降、米国上場のビットコインETFは約$910 百万ドルの純流出を記録している。総累積流入は長期的には堅調だが、短期的な償還は機関投資家がリスクを軽減していることを示唆している。興味深いことに、このリスク回避は暗号通貨に限定されているようだ。S&P 500は史上最高値付近にあり、金も引き続き強さを示しており、より広範なマクロの信頼感は維持されている。

中国のステーブルコイン需要ももう一つの要素だ。USD/CNYのパリティに対してわずか0.2%の割引は、暗号市場からの資本流出が緩やかになっていることを示唆しているが、状況は週初より改善している。これは勢いの冷却を示すものであり、システム的なストレスではない。

技術的には、$66,000は短期的な重要なサポートラインのままだ。持続的な下落は、以前強い買い意欲を引き起こした$60,000へのリテストの可能性を高める。BTCがそのゾーン付近で安定し、ETFの流出が減少し、デルタスキューが平坦化すれば、より強固な蓄積基盤を形成できるだろう。

要するに、市場は崩壊しているのではなく、ヘッジしているのだ。デリバティブにおける恐怖は必ずしも災害の前兆ではなく、多くの場合、ボラティリティがリセットされる前の遅い段階の守備的ポジショニングを示している。ビットコインが$70,000を取り戻すのか、まず$60,000をリテストするのかに関わらず、現在のデータは、市場が投機的な勢いから構造化されたリスク管理へと移行していることを示している。

規律あるトレーダーにとって、主要なサポート付近でのボラティリティ圧縮は、次の高確率のチャンスを生み出すことが多い。