記事の要点を短くまとめるなら（いわゆる「TL;DR」=長い文を読む時間がない人向けの要約）は次の通りです。政府や企業が本格的に暗号通貨をバランスシートに組み込み始めた2025年を経て、2026年の市場は新たなパラダイムへ移行しています。かつての投機的資産から、戦略的価値保存手段へ。この変化が市場サイクルの従来パターンを変えるのか、それとも歴史は繰り返すのか──Fidelity Investmentsの分析から見えてくるシナリオを解きほぐします。## 政府主導の需要拡大：暗号通貨準備が新トレンドに昨年春、トランプ大統領が米国政府の戦略的ビットコイン準備設立を命じたことは、単なる政治的ジェスチャーではなく、市場心理に大きな波紋を広げました。政府がビットコインを公式な価値保存手段と認定したこの決定は、暗号市場が「投機家の遊び場」から「主流金融の一部」へと格上げされた象徴です。昨年秋、キルギスが独自の暗号通貨準備制度を法制化し、ブラジル国会も国際準備の一部をビットコイン保有に充当することを検討しました。「もし複数国がビットコインを外貨準備に組み込めば、競争圧力で他国も追随せざるを得ない」とFidelity Digital Assetsのクリス・クイパー副社長は指摘します。これは純粋な供給・需要力学。需要が増加すれば、供給が固定されたビットコインの価格には上昇圧力がかかります。ただし、同じ需要増加でも国家レベルの購入は個人投資家の買いとは質が異なります。政府はマクロ戦略の一部として長期保有を想定しており、短期的な売却圧力は限定的です。## 企業投資の加速：新しい需要層の浮上政府だけではありません。2025年を通じて、企業による暗号通貨採用も加速しました。特に注目はソフトウェア企業MicroStrategyの事例で、同社は2020年以降、継続的にビットコイン購入を続けています。昨年末時点で、上場企業100社を超えが暗号資産を保有し、その約半数は100万BTC相当以上の規模を保有しているとみられます。クイパーは企業による購入の背景に「アービトラージ機会」があると分析します。直接購入できない投資家も、これら企業の株式を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得ることができる仕組みです。規制や資金調達チャネルの制約がある投資家にとって、企業保有という迂回ルートは重要な選択肢になっています。もっとも、この流れにはリスクもあります。ベアマーケット局面で企業が保有資産を手放せば、価格に下方圧力がかかる可能性があります。企業投資の増加は需要面の強化と同時に、売却時の売圧力増大のリスクも内包しています。## 4年周期は本当に終わるのか：スーパーサイクル仮説の台頭ビットコイン価格の歴史は興味深いパターンを示してきました。ブルマーケットのピークが2013年11月、2017年12月、2021年11月と、およそ4年ごとに形成されてきた事実です。その間、ベアマーケットの底も2015年1月、2018年12月、2022年11月と周期的に出現しました。現在、前回のブルマーケットピークから約4年が経過しました。従来のパターンなら、2025年末から2026年初頭が周期的な変曲点を迎える時期です。実際、近期の価格調整は相応に深刻です。では、今回の周期もパターン通りに進むのでしょうか。市場では二つの見立てが対立しています。一つは「周期再現説」──今回もビットコインは歴史的ピークを記録し、ベアマーケターへの転換が始まっているという見方。もう一つは「スーパーサイクル仮説」──政府や企業という新たな需要源の登場により、従来の4年周期が破れ、ブルマーケットが数年間継続する可能性です。参考に、2000年代のコモディティ・スーパーサイクルは約10年間持続しました。クイパー自身は、恐怖と欲望の感情が市場を動かす限り、完全に周期が消滅することはないと考えています。しかし、今回が従来パターンを踏襲するかどうかは、2026年中盤まで確定できないかもしれません。現在の調整が新しいベアマーケットの入口なのか、それともブルマーケット内の一時的な修正なのか──この判別は歴史的な事後分析を待つ必要があります。## 今から参入しても遅くないのか：投資期間で決まる戦略市場の不確実性が残る中、一つだけ明確になったことがあります。暗号市場は構造的な転換点にあるということです。「伝統的なファンドマネージャーや制度投資家がビットコイン購入を開始しています。彼らが持ち込む資金規模については、私たちはまだ表面をなぞっているに過ぎません」とクイパーは述べています。では、新規参入を検討する投資家にとって、今は買い時なのでしょうか。その答えは投資時間軸で変わります。**短期～中期（4～5年以下）で利益を狙う場合**は、すでにエントリーチャンスを逃している可能性が高いです。特に従来の周期パターンに従うなら、調整局面はさらに深まる可能性があります。**超長期（10年以上）でビットコインを価値保存手段と見なす場合**は、状況は異なります。クイパーの見方では「供給上限が固定されている限り、ビットコイン購入は政府の金融緩和で価値が減少する現金や資産に対するヘッジになり得る。完全に『遅い』ことはない」となります。2026年の市場は分岐点にあります。新しいパラダイムへの転換が確実性を帯びつつある一方で、従来型の周期論との綱引きはまだ決着がついていません。この迷途の中で、投資判断は個々の時間軸と耐性によってのみ正当化されるのです。
暗号市場の新局面2026年：要約（TL;DR）から見る展望の核心
記事の要点を短くまとめるなら（いわゆる「TL;DR」=長い文を読む時間がない人向けの要約）は次の通りです。政府や企業が本格的に暗号通貨をバランスシートに組み込み始めた2025年を経て、2026年の市場は新たなパラダイムへ移行しています。かつての投機的資産から、戦略的価値保存手段へ。この変化が市場サイクルの従来パターンを変えるのか、それとも歴史は繰り返すのか──Fidelity Investmentsの分析から見えてくるシナリオを解きほぐします。
政府主導の需要拡大：暗号通貨準備が新トレンドに
昨年春、トランプ大統領が米国政府の戦略的ビットコイン準備設立を命じたことは、単なる政治的ジェスチャーではなく、市場心理に大きな波紋を広げました。政府がビットコインを公式な価値保存手段と認定したこの決定は、暗号市場が「投機家の遊び場」から「主流金融の一部」へと格上げされた象徴です。
昨年秋、キルギスが独自の暗号通貨準備制度を法制化し、ブラジル国会も国際準備の一部をビットコイン保有に充当することを検討しました。「もし複数国がビットコインを外貨準備に組み込めば、競争圧力で他国も追随せざるを得ない」とFidelity Digital Assetsのクリス・クイパー副社長は指摘します。これは純粋な供給・需要力学。需要が増加すれば、供給が固定されたビットコインの価格には上昇圧力がかかります。
ただし、同じ需要増加でも国家レベルの購入は個人投資家の買いとは質が異なります。政府はマクロ戦略の一部として長期保有を想定しており、短期的な売却圧力は限定的です。
企業投資の加速：新しい需要層の浮上
政府だけではありません。2025年を通じて、企業による暗号通貨採用も加速しました。特に注目はソフトウェア企業MicroStrategyの事例で、同社は2020年以降、継続的にビットコイン購入を続けています。昨年末時点で、上場企業100社を超えが暗号資産を保有し、その約半数は100万BTC相当以上の規模を保有しているとみられます。
クイパーは企業による購入の背景に「アービトラージ機会」があると分析します。直接購入できない投資家も、これら企業の株式を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得ることができる仕組みです。規制や資金調達チャネルの制約がある投資家にとって、企業保有という迂回ルートは重要な選択肢になっています。
もっとも、この流れにはリスクもあります。ベアマーケット局面で企業が保有資産を手放せば、価格に下方圧力がかかる可能性があります。企業投資の増加は需要面の強化と同時に、売却時の売圧力増大のリスクも内包しています。
4年周期は本当に終わるのか：スーパーサイクル仮説の台頭
ビットコイン価格の歴史は興味深いパターンを示してきました。ブルマーケットのピークが2013年11月、2017年12月、2021年11月と、およそ4年ごとに形成されてきた事実です。その間、ベアマーケットの底も2015年1月、2018年12月、2022年11月と周期的に出現しました。
現在、前回のブルマーケットピークから約4年が経過しました。従来のパターンなら、2025年末から2026年初頭が周期的な変曲点を迎える時期です。実際、近期の価格調整は相応に深刻です。では、今回の周期もパターン通りに進むのでしょうか。
市場では二つの見立てが対立しています。一つは「周期再現説」──今回もビットコインは歴史的ピークを記録し、ベアマーケターへの転換が始まっているという見方。もう一つは「スーパーサイクル仮説」──政府や企業という新たな需要源の登場により、従来の4年周期が破れ、ブルマーケットが数年間継続する可能性です。参考に、2000年代のコモディティ・スーパーサイクルは約10年間持続しました。
クイパー自身は、恐怖と欲望の感情が市場を動かす限り、完全に周期が消滅することはないと考えています。しかし、今回が従来パターンを踏襲するかどうかは、2026年中盤まで確定できないかもしれません。現在の調整が新しいベアマーケットの入口なのか、それともブルマーケット内の一時的な修正なのか──この判別は歴史的な事後分析を待つ必要があります。
今から参入しても遅くないのか：投資期間で決まる戦略
市場の不確実性が残る中、一つだけ明確になったことがあります。暗号市場は構造的な転換点にあるということです。「伝統的なファンドマネージャーや制度投資家がビットコイン購入を開始しています。彼らが持ち込む資金規模については、私たちはまだ表面をなぞっているに過ぎません」とクイパーは述べています。
では、新規参入を検討する投資家にとって、今は買い時なのでしょうか。その答えは投資時間軸で変わります。
短期～中期（4～5年以下）で利益を狙う場合は、すでにエントリーチャンスを逃している可能性が高いです。特に従来の周期パターンに従うなら、調整局面はさらに深まる可能性があります。
超長期（10年以上）でビットコインを価値保存手段と見なす場合は、状況は異なります。クイパーの見方では「供給上限が固定されている限り、ビットコイン購入は政府の金融緩和で価値が減少する現金や資産に対するヘッジになり得る。完全に『遅い』ことはない」となります。
2026年の市場は分岐点にあります。新しいパラダイムへの転換が確実性を帯びつつある一方で、従来型の周期論との綱引きはまだ決着がついていません。この迷途の中で、投資判断は個々の時間軸と耐性によってのみ正当化されるのです。