金の最近のアウトパフォーマンスは、後期サイクルの資本集中を反映しているに過ぎず、ビットコインの価値保存の理論からの恒久的なシフトを示すものではない。ビットコインの回復はマクロ資本のローテーションに依存しており、イーサリアムの長期的成長は、機関投資家の採用、AI統合、オンチェーン金融に結びついている。支配的なデジタル資産のトレジャリーストラクチャーは、ステーキング利回り、バランスシートの強さ、資本市場へのアクセスを組み合わせることで、上昇リスクのエクスポージャーを増幅させる可能性がある。Consensus Hong Kong 2026で、トム・リーは明確かつ規律あるメッセージを伝えた。暗号市場は構造的な衰退に直面しているわけではなく、一時的な歪みを経験しているだけだ。過去一年で金はアウトパフォームした一方、ビットコインとイーサリアムは苦戦した。しかし、この乖離はデジタル資産の理論の終わりを示すものではなく、むしろ資本ローテーションサイクルの後期段階を示している可能性がある。金の急騰と流動性の歪み2025年、金は堅調な上昇を見せた一方、ビットコインは急激に調整した。この対比は、多くの投資家に価値保存のストーリーに疑問を投げかけた。トム・リーはこの上昇をいくつかの要因に分解した。地政学的不確実性が安全資産への需要を高めた。中央銀行は緩和的な政策へとシフトした。通貨の価値毀損への懸念は依然高いままだ。貴金属は強い価格モメンタムを形成した。さらに、一部の投資家は法定通貨システムの一部に対して信頼を失った。最大の問題は規模だ。金の総市場価値は現在約41兆ドルに達している。この規模は市場の行動を変える。そんな規模の資産が急激に動くと、世界的な流動性状況に影響を与える。マージン要件やポートフォリオのリバランスは、他の資産の売却を余儀なくさせることもある。ビットコインの弱さは孤立して考えることはできない。金が大きな資本を吸収している環境で起きたことだ。しかし、歴史はより複雑な物語を語る。過去50年で、金はインフレにほぼ半分の期間でパフォーマンスが劣った。ビットコインが誕生して以来、インフレに対して購買力を失ったことはほとんどない。長期的なデータは、ビットコインが価値の保存手段としてより一貫していることを示唆している。短期的なパフォーマンスは異なることもあるが、長期的にはその傾向が見られる。トム・リーの主張は、金の強さは恒久的な価値観のシフトではなく、後期サイクルのプレミアムを反映している可能性があるというものだ。ビットコインのリセットと資本ローテーション暗号市場が回復するためには、まずビットコインが安定する必要がある。トム・リーは、ビットコインの反発は金の勢いの冷却と密接に関連していると考えている。これら二つの資産は単純な代替品として機能しているわけではない。マクロサイクルの中で異なる反応を示す。防衛フェーズでは金が恐怖を吸収し、拡大フェーズでは資本が成長と非対称性を求めて動く。そこにビットコインが再び魅力的になる。相対的評価の観点から見ると、ビットコインの市場価値は金と比べて依然として歴史的に低い水準にある。マクロの安定性が改善し流動性圧力が緩和されれば、資産配分者はより高いベータエクスポージャーにリバランスする可能性がある。ビットコインの価値保存のストーリーは消えていない。それは資本の流れによって覆い隠されているだけだ。長期的なヘッジ需要が戻れば、希少性とプログラム性が再び重要になる。トム・リーは、彼の理論を特定の日時に固定していない。むしろ、構造的な条件が整いつつあることを強調している。政策の不確実性は徐々に狭まりつつあり、機関投資家はポートフォリオ構築を見直している。その過程が進むにつれ、ビットコインは資産配分の中心に再び位置づけられる可能性がある。イーサリアムの循環的回復力とウォール街の変化ビットコインがマクロポジショニングを表すなら、イーサリアムはインフラとユーティリティを代表する。2018年以来、イーサリアムは50％を超える複数のドローダウンを経験してきたが、その都度回復している。そのパターンは、投機的なノイズではなく、強固なネットワークのファンダメンタルズを反映している。ステーブルコインの成長は、オンチェーンの決済活動を拡大し続けている。大手金融機関は、内部の議論は残るものの、パブリックブロックチェーンの統合を模索している。パブリックチェーンは、セキュリティ、中立性、ネットワーク効果を提供し、プライベートシステムでは再現が難しい。イーサリアムは、大規模な機関導入の最も信頼できる候補の一つだ。人工知能は、もう一つの構造的ドライバーをもたらす。分散型の実行とスマートコントラクトの組み合わせは、AIの調整のための経済層を創出できる。同時に、クリエイターエコノミーは直接的なデジタル所有へとシフトしている。ブロックチェーンインフラは、透明な報酬とプログラム可能なロイヤリティを保証する。これらの進展は、イーサリアムの長期的なポジショニングを強化している。支配的なデジタル資産と市場乗数の台頭トム・リーはまた、支配的なデジタル資産のトレジャリーストラクチャーの出現についても言及した。これらのエンティティは、公開市場の投資信託内で暗号資産を保有・積極的に管理している。モデルは、ステーキング利回りの最適化、資産のシェアエクスポージャーの拡大、資本市場への効率的アクセスに焦点を当てている。イーサリアムのステーキングは、継続的な利回りを提供する。価格の上昇とステーキング報酬の複利により、リターンは加速する可能性がある。ビットコインとイーサリアムの過去の比率は、評価シナリオの枠組みを提供する。ビットコインが高値圏に達すれば、イーサリアムの推定評価もそれに応じて上昇する。公開市場のエクスポージャーを持つ投資信託は、資本構造のダイナミクスを通じてその動きを増幅させることもできる。このモデルの効果は、金融の規律に依存している。強固なバランスシート、透明性のある保有、安定した利回りの創出が重要だ。デジタル資産が成熟するにつれ、これらのトレジャリー構造は、伝統的金融と分散型ネットワークの橋渡しとなる可能性がある。トム・リーの結論はシンプルだ。市場は再配分を進めているだけで、崩壊しているわけではない。金の支配は、多くの人が思うよりもピークに近いかもしれない。ビットコインとイーサリアムは、依然として構造的な優位性を保持している。悲観的な局面では、長期的なポジショニングが始まることが多い。デジタル資産はまだライフサイクルの初期段階にあり、次の拡大フェーズはすでに表面下で形成されつつある。〈トム・リー、Consensus Hong Kong 2026：金がピークに近づく中、次のビットコインとイーサリアムのサイクルが形になりつつある〉この文章は最初に《CoinRank》で公開された。
Consensus Hong Kong 2026のTom Lee：金価格がピークに近づく中、次のビットコインとイーサリアムのサイクルは…
金の最近のアウトパフォーマンスは、後期サイクルの資本集中を反映しているに過ぎず、ビットコインの価値保存の理論からの恒久的なシフトを示すものではない。
ビットコインの回復はマクロ資本のローテーションに依存しており、イーサリアムの長期的成長は、機関投資家の採用、AI統合、オンチェーン金融に結びついている。
支配的なデジタル資産のトレジャリーストラクチャーは、ステーキング利回り、バランスシートの強さ、資本市場へのアクセスを組み合わせることで、上昇リスクのエクスポージャーを増幅させる可能性がある。
Consensus Hong Kong 2026で、トム・リーは明確かつ規律あるメッセージを伝えた。暗号市場は構造的な衰退に直面しているわけではなく、一時的な歪みを経験しているだけだ。過去一年で金はアウトパフォームした一方、ビットコインとイーサリアムは苦戦した。しかし、この乖離はデジタル資産の理論の終わりを示すものではなく、むしろ資本ローテーションサイクルの後期段階を示している可能性がある。
金の急騰と流動性の歪み
2025年、金は堅調な上昇を見せた一方、ビットコインは急激に調整した。この対比は、多くの投資家に価値保存のストーリーに疑問を投げかけた。トム・リーはこの上昇をいくつかの要因に分解した。地政学的不確実性が安全資産への需要を高めた。中央銀行は緩和的な政策へとシフトした。通貨の価値毀損への懸念は依然高いままだ。貴金属は強い価格モメンタムを形成した。さらに、一部の投資家は法定通貨システムの一部に対して信頼を失った。
最大の問題は規模だ。金の総市場価値は現在約41兆ドルに達している。この規模は市場の行動を変える。そんな規模の資産が急激に動くと、世界的な流動性状況に影響を与える。マージン要件やポートフォリオのリバランスは、他の資産の売却を余儀なくさせることもある。ビットコインの弱さは孤立して考えることはできない。金が大きな資本を吸収している環境で起きたことだ。
しかし、歴史はより複雑な物語を語る。過去50年で、金はインフレにほぼ半分の期間でパフォーマンスが劣った。ビットコインが誕生して以来、インフレに対して購買力を失ったことはほとんどない。長期的なデータは、ビットコインが価値の保存手段としてより一貫していることを示唆している。短期的なパフォーマンスは異なることもあるが、長期的にはその傾向が見られる。トム・リーの主張は、金の強さは恒久的な価値観のシフトではなく、後期サイクルのプレミアムを反映している可能性があるというものだ。
ビットコインのリセットと資本ローテーション
暗号市場が回復するためには、まずビットコインが安定する必要がある。トム・リーは、ビットコインの反発は金の勢いの冷却と密接に関連していると考えている。これら二つの資産は単純な代替品として機能しているわけではない。マクロサイクルの中で異なる反応を示す。防衛フェーズでは金が恐怖を吸収し、拡大フェーズでは資本が成長と非対称性を求めて動く。そこにビットコインが再び魅力的になる。
相対的評価の観点から見ると、ビットコインの市場価値は金と比べて依然として歴史的に低い水準にある。マクロの安定性が改善し流動性圧力が緩和されれば、資産配分者はより高いベータエクスポージャーにリバランスする可能性がある。ビットコインの価値保存のストーリーは消えていない。それは資本の流れによって覆い隠されているだけだ。長期的なヘッジ需要が戻れば、希少性とプログラム性が再び重要になる。
トム・リーは、彼の理論を特定の日時に固定していない。むしろ、構造的な条件が整いつつあることを強調している。政策の不確実性は徐々に狭まりつつあり、機関投資家はポートフォリオ構築を見直している。その過程が進むにつれ、ビットコインは資産配分の中心に再び位置づけられる可能性がある。
イーサリアムの循環的回復力とウォール街の変化
ビットコインがマクロポジショニングを表すなら、イーサリアムはインフラとユーティリティを代表する。2018年以来、イーサリアムは50％を超える複数のドローダウンを経験してきたが、その都度回復している。そのパターンは、投機的なノイズではなく、強固なネットワークのファンダメンタルズを反映している。
ステーブルコインの成長は、オンチェーンの決済活動を拡大し続けている。大手金融機関は、内部の議論は残るものの、パブリックブロックチェーンの統合を模索している。パブリックチェーンは、セキュリティ、中立性、ネットワーク効果を提供し、プライベートシステムでは再現が難しい。イーサリアムは、大規模な機関導入の最も信頼できる候補の一つだ。
人工知能は、もう一つの構造的ドライバーをもたらす。分散型の実行とスマートコントラクトの組み合わせは、AIの調整のための経済層を創出できる。同時に、クリエイターエコノミーは直接的なデジタル所有へとシフトしている。ブロックチェーンインフラは、透明な報酬とプログラム可能なロイヤリティを保証する。これらの進展は、イーサリアムの長期的なポジショニングを強化している。
支配的なデジタル資産と市場乗数の台頭
トム・リーはまた、支配的なデジタル資産のトレジャリーストラクチャーの出現についても言及した。これらのエンティティは、公開市場の投資信託内で暗号資産を保有・積極的に管理している。モデルは、ステーキング利回りの最適化、資産のシェアエクスポージャーの拡大、資本市場への効率的アクセスに焦点を当てている。
イーサリアムのステーキングは、継続的な利回りを提供する。価格の上昇とステーキング報酬の複利により、リターンは加速する可能性がある。ビットコインとイーサリアムの過去の比率は、評価シナリオの枠組みを提供する。ビットコインが高値圏に達すれば、イーサリアムの推定評価もそれに応じて上昇する。公開市場のエクスポージャーを持つ投資信託は、資本構造のダイナミクスを通じてその動きを増幅させることもできる。
このモデルの効果は、金融の規律に依存している。強固なバランスシート、透明性のある保有、安定した利回りの創出が重要だ。デジタル資産が成熟するにつれ、これらのトレジャリー構造は、伝統的金融と分散型ネットワークの橋渡しとなる可能性がある。
トム・リーの結論はシンプルだ。市場は再配分を進めているだけで、崩壊しているわけではない。金の支配は、多くの人が思うよりもピークに近いかもしれない。ビットコインとイーサリアムは、依然として構造的な優位性を保持している。悲観的な局面では、長期的なポジショニングが始まることが多い。デジタル資産はまだライフサイクルの初期段階にあり、次の拡大フェーズはすでに表面下で形成されつつある。
〈トム・リー、Consensus Hong Kong 2026：金がピークに近づく中、次のビットコインとイーサリアムのサイクルが形になりつつある〉この文章は最初に《CoinRank》で公開された。