2026年2月7日、中国証券監督管理委員会は〔2026〕1号文書を公布しました：「国内資産の海外発行による資産担保証券トークンの規制指針」（以下「指針」）。この指針は公布日から施行されます。「指針」は、国内資産を基盤とし、海外でRWA（現実世界資産）トークン化製品（特に資産担保証券のトークン）を発行する行為に対して「厳格な規制」態度を採っており、本質的には「海外の厳格な管理」の一部であり、投機的な投資、越境リスク、違法な金融活動を防止することを目的としています。内容の要約は以下の通りです。

· 所謂国内資産の海外発行による資産担保証券トークンとは、国内資産または関連資産権利から生じるキャッシュフローを償還支援とし、暗号技術や分散型台帳または類似技術を利用して、海外でトークン化された権益証書を発行する活動を指します。

· 国内資産の海外発行による資産担保証券トークンは、跨境投資、外貨管理、ネットワークおよびデータセキュリティなどの法律、行政規則および関連政策規定を厳守し、前述の規制当局の承認、登録または安全審査などの手続きを履行しなければならず、国家利益や社会公共の利益を損なってはなりません。

· 明確に禁止される状況には次のものが含まれます：国家が資本市場を通じた資金調達を明確に禁止している資産/主体；国家安全を危険にさらす可能性があると国務院の部門が認定した場合；過去3年以内に汚職、贈収賄、横領、流用、破壊的な市場経済秩序に関わる刑事犯罪（支配株主、実質的支配者を含む）；立件調査中（犯罪または重大な違法行為の疑い、結論未出）；資産に重大な所有権紛争がある、または法的に譲渡できない場合；国内資産の証券化に関するネガティブリストに触れる禁止事項に該当する場合。

· 中国証券監督管理委員会は、国内資産の海外発行RWAトークン化製品について、法令に従い厳格に規制します。関連業務を開始する前に、基礎資産の実質的支配主体（以下「国内登録主体」）は中国証券監督管理委員会に登録し、登録報告書、海外の全発行資料などの関連資料を提出し、国内登録主体情報、基礎資産情報、トークン発行計画などを完全に説明しなければなりません。規定に適合しない場合、中国証券監督管理委員会は登録を認めません。国内登録主体が登録を完了した後、重大な事案が発生した場合は、速やかに中国証券監督管理委員会に報告しなければなりません。

これにより、国内資産の海外発行に関する規制がより明確になり、違反を防止し、資本市場の健全な発展を促進することを目的としています。中国証券監督管理委員会は、今後も引き続き監督を強化し、違反行為に対して厳正に対処していきます。