スイス・ダボスで開催された世界経済フォーラム(WEF)のブロックチェインインフラ討議が暗号資産規制を巡る重要な論点として浮上しました。ブラッド・ガーリングハウス(Brad Garlinghouse)リップルCEOをはじめとするグローバル金融リーダーが参加したこのパネルでは、ステーブルコインの収益率、ビットコイン標準、そして米国の暗号資産立法について異なる立場が衝突しました。この議論は単なる学術的提案を超え、金融規制の未来方向を決定する政策課題を含んでいます。## ステーブルコインの収益率論争の経済学的含意討議の核心テーマの一つは、ステーブルコインが保有者に対して利息を支払うべきかどうかでした。コインベースCEOのブライアン・アムストロングはこれを消費者権益とグローバル競争力の問題として提起しました。アムストロングの主張は二つの軸に展開されました。第一に、消費者の観点から「人々は自分の資産からより多くの収益を得るべきだ」と強調し、第二にグローバル競争力の観点から「中国は中央銀行デジタル通貨(CBDC)が利息を支払うと明らかにしており、海外のステーブルコインも既に存在している。米国規制下のステーブルコインが報酬を支払うことが禁止されれば、競争者が繁栄するだろう」と警告しました。これに対し、フランス中央銀行総裁のフランソワ・ビルルー・ド・ガロは金融の安定性の観点から反論しました。彼は「公共の目的は金融システムの安定を維持することにもある」と述べ、デジタルユーロは収益率を提供すべきではないとの立場を堅持しました。ビルルーの警告は、民間トークンが支払う利子が従来の金融にシステムリスクをもたらす可能性に基づいています。## ブラッド・ガーリングハウスが提示した公正な競争の原則リップルのブラッド・ガーリングハウスはこの論争において注目すべき中道的立場を示しました。彼は「競争は良いものであり、公正な競争の場が重要だ」と述べつつ、「リップルはその争いにおいてそれほど大きな利害関係はない」と付け加えました。ガーリングハウスの核心提案は「双方向の公正な競争の場」という概念でした。彼は「暗号資産企業は銀行と同じ基準を適用されるべきであり、銀行も暗号資産企業と同じ基準を適用されるべきだ」と強調し、これは規制の一貫性と公正性を追求する立場を代弁しています。ブラッド・ガーリングハウスのこうした調停的論理は、産業内の極端な立場間で実用的な解決策を模索しようとする努力と評価されます。スタンダードチャータード銀行CEOのビル・ウィンターズは暗号資産側を支持し、「トークンは交換手段としても、価値保存手段としても使われることになり、価値保存手段として収益率がなければはるかに魅力が減る」と指摘しました。## ビットコイン標準と通貨政策の主権問題議論はビットコインに移るにつれて一層激化しました。アムストロングは挑発的に「ビットコイン標準」という新たな通貨システムへの移行を提案し、これは紙幣の価値下落に対する代案として提示されました。ビルルーは「通貨政策と貨幣は主権の一部であり、我々は民主主義国家に住んでいる」と即座に反論しました。彼の論理は、通貨政策が民主的な監督と切り離せないという原則に基づいています。アムストロングはビットコインの特性を明確にし、「ビットコインは分散型プロトコルであり、実際にそれを発行する主体は存在しません。世界中のどの国や企業、個人もこれを制御していません」と訂正しました。これは中央銀行の独立性とは異なる次元の独立性を意味します。ビルルーは規制のない革新がもたらすリスクを強調し、「規制のない革新は深刻な信頼問題を引き起こす可能性がある」と警告しました。特に新興国において民間通貨が支配的になる場合、規制不能なリスクを懸念しています。## CLARITY法案撤回と米国立法府の緊張議論は米国の具体的な立法問題へと拡大しました。アムストロングはコインベースがCLARITY法案への支持を撤回した理由を説明しました：「我々は米国内のいかなる暗号資産法案も競争を禁止しないようにしたい。ワシントンD.C.の銀行ロビース団体がバランスを傾けて競争を禁止しようとしているが、私はこれに対して全く容認しない」と述べました。アムストロングは米国内の立法について「市場構造に関してかなりの進展を遂げている」と評価し、現在「積極的な交渉が活発に進行中だ」と述べました。これは業界の単なる立法抵抗ではなく、公正な競争環境を整えるための戦略的介入を示唆しています。## WLDトークンの急騰とWorldcoinの生体認証戦略別の市場ニュースとして、World（WLD）トークンは2026年1月29日時点で$0.52から24時間で13.87%上昇しました。これはForbesの報道によると、サム・アルトマンのOpenAIがオンラインボットに対応するために生体認証ソーシャルネットワークを模索しているというニュースに起因します。報告によると、OpenAIは人間のユーザー認証のためにAppleのFace IDやWorldcoinの虹彩スキャン装置であるOrbの使用を検討したものの、公式パートナーシップは確認されていません。World Networkは1億3,500万ドルを調達し、数百万の身元を検証しており、ケニアやイギリスなどでの規制調査にもかかわらず、World IDシステムをプライバシー重視の身元証明手段として提案しています。## Pudgy Penguins: NFT市場のブランド成長モデルNFT市場ではPudgy Penguinsが今回のサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドとして台頭しています。同社は投機的な「デジタルラグジュアリー商品」から脱却し、多垂直の消費者IPプラットフォームへと転換しています。戦略的にPudgy Penguinsはまずメインストリームチャネルを通じてユーザーを獲得し、その後Web3へオンボーディングしています。エコシステムはフィジカル商品（小売売上高1,300万ドル超、販売数100万個超）、ゲームや体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロード突破）、広範に展開されたPENGUトークンを含みます。市場は現在Pudgyを伝統的IPの同僚と比べてプレミアム評価していますが、継続的な成功は小売拡大、ゲーム採用、トークンユーティリティの深化にかかっています。## 規制と革新の共存：ダボス合意の意義摩擦にもかかわらず、パネル参加者たちは重要な共通点に到達しました。ブラッド・ガーリングハウスを含む各陣営の代表者は、最終的にイノベーションと規制が共存する方法を模索すべきだとの合意に至りました。これはダボスフォーラムでの単なるレトリック的合意を超え、今後の政策形成の重要なシグナルです。アムストロング、ビルルー、ブラッド・ガーリングハウス、ウィンターズの議論は、暗号資産産業が単なる技術革新を超え、金融システム全体の未来を決定する政策主体へと成長していることを示しています。今後の米国立法やグローバル規制枠組みの形成過程において、今回のダボスフォーラムでの各立場が重要な参照点となることが予想されます。
ダボス会議の政策対立：アームストロング-ビルルーアの論争とブラッド・ガリングハウスの仲裁論理
スイス・ダボスで開催された世界経済フォーラム(WEF)のブロックチェインインフラ討議が暗号資産規制を巡る重要な論点として浮上しました。ブラッド・ガーリングハウス(Brad Garlinghouse)リップルCEOをはじめとするグローバル金融リーダーが参加したこのパネルでは、ステーブルコインの収益率、ビットコイン標準、そして米国の暗号資産立法について異なる立場が衝突しました。この議論は単なる学術的提案を超え、金融規制の未来方向を決定する政策課題を含んでいます。
ステーブルコインの収益率論争の経済学的含意
討議の核心テーマの一つは、ステーブルコインが保有者に対して利息を支払うべきかどうかでした。コインベースCEOのブライアン・アムストロングはこれを消費者権益とグローバル競争力の問題として提起しました。
アムストロングの主張は二つの軸に展開されました。第一に、消費者の観点から「人々は自分の資産からより多くの収益を得るべきだ」と強調し、第二にグローバル競争力の観点から「中国は中央銀行デジタル通貨(CBDC)が利息を支払うと明らかにしており、海外のステーブルコインも既に存在している。米国規制下のステーブルコインが報酬を支払うことが禁止されれば、競争者が繁栄するだろう」と警告しました。
これに対し、フランス中央銀行総裁のフランソワ・ビルルー・ド・ガロは金融の安定性の観点から反論しました。彼は「公共の目的は金融システムの安定を維持することにもある」と述べ、デジタルユーロは収益率を提供すべきではないとの立場を堅持しました。ビルルーの警告は、民間トークンが支払う利子が従来の金融にシステムリスクをもたらす可能性に基づいています。
ブラッド・ガーリングハウスが提示した公正な競争の原則
リップルのブラッド・ガーリングハウスはこの論争において注目すべき中道的立場を示しました。彼は「競争は良いものであり、公正な競争の場が重要だ」と述べつつ、「リップルはその争いにおいてそれほど大きな利害関係はない」と付け加えました。
ガーリングハウスの核心提案は「双方向の公正な競争の場」という概念でした。彼は「暗号資産企業は銀行と同じ基準を適用されるべきであり、銀行も暗号資産企業と同じ基準を適用されるべきだ」と強調し、これは規制の一貫性と公正性を追求する立場を代弁しています。ブラッド・ガーリングハウスのこうした調停的論理は、産業内の極端な立場間で実用的な解決策を模索しようとする努力と評価されます。
スタンダードチャータード銀行CEOのビル・ウィンターズは暗号資産側を支持し、「トークンは交換手段としても、価値保存手段としても使われることになり、価値保存手段として収益率がなければはるかに魅力が減る」と指摘しました。
ビットコイン標準と通貨政策の主権問題
議論はビットコインに移るにつれて一層激化しました。アムストロングは挑発的に「ビットコイン標準」という新たな通貨システムへの移行を提案し、これは紙幣の価値下落に対する代案として提示されました。
ビルルーは「通貨政策と貨幣は主権の一部であり、我々は民主主義国家に住んでいる」と即座に反論しました。彼の論理は、通貨政策が民主的な監督と切り離せないという原則に基づいています。
アムストロングはビットコインの特性を明確にし、「ビットコインは分散型プロトコルであり、実際にそれを発行する主体は存在しません。世界中のどの国や企業、個人もこれを制御していません」と訂正しました。これは中央銀行の独立性とは異なる次元の独立性を意味します。
ビルルーは規制のない革新がもたらすリスクを強調し、「規制のない革新は深刻な信頼問題を引き起こす可能性がある」と警告しました。特に新興国において民間通貨が支配的になる場合、規制不能なリスクを懸念しています。
CLARITY法案撤回と米国立法府の緊張
議論は米国の具体的な立法問題へと拡大しました。アムストロングはコインベースがCLARITY法案への支持を撤回した理由を説明しました：「我々は米国内のいかなる暗号資産法案も競争を禁止しないようにしたい。ワシントンD.C.の銀行ロビース団体がバランスを傾けて競争を禁止しようとしているが、私はこれに対して全く容認しない」と述べました。
アムストロングは米国内の立法について「市場構造に関してかなりの進展を遂げている」と評価し、現在「積極的な交渉が活発に進行中だ」と述べました。これは業界の単なる立法抵抗ではなく、公正な競争環境を整えるための戦略的介入を示唆しています。
WLDトークンの急騰とWorldcoinの生体認証戦略
別の市場ニュースとして、World（WLD）トークンは2026年1月29日時点で$0.52から24時間で13.87%上昇しました。これはForbesの報道によると、サム・アルトマンのOpenAIがオンラインボットに対応するために生体認証ソーシャルネットワークを模索しているというニュースに起因します。
報告によると、OpenAIは人間のユーザー認証のためにAppleのFace IDやWorldcoinの虹彩スキャン装置であるOrbの使用を検討したものの、公式パートナーシップは確認されていません。World Networkは1億3,500万ドルを調達し、数百万の身元を検証しており、ケニアやイギリスなどでの規制調査にもかかわらず、World IDシステムをプライバシー重視の身元証明手段として提案しています。
Pudgy Penguins: NFT市場のブランド成長モデル
NFT市場ではPudgy Penguinsが今回のサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドとして台頭しています。同社は投機的な「デジタルラグジュアリー商品」から脱却し、多垂直の消費者IPプラットフォームへと転換しています。
戦略的にPudgy Penguinsはまずメインストリームチャネルを通じてユーザーを獲得し、その後Web3へオンボーディングしています。エコシステムはフィジカル商品（小売売上高1,300万ドル超、販売数100万個超）、ゲームや体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロード突破）、広範に展開されたPENGUトークンを含みます。市場は現在Pudgyを伝統的IPの同僚と比べてプレミアム評価していますが、継続的な成功は小売拡大、ゲーム採用、トークンユーティリティの深化にかかっています。
規制と革新の共存：ダボス合意の意義
摩擦にもかかわらず、パネル参加者たちは重要な共通点に到達しました。ブラッド・ガーリングハウスを含む各陣営の代表者は、最終的にイノベーションと規制が共存する方法を模索すべきだとの合意に至りました。これはダボスフォーラムでの単なるレトリック的合意を超え、今後の政策形成の重要なシグナルです。
アムストロング、ビルルー、ブラッド・ガーリングハウス、ウィンターズの議論は、暗号資産産業が単なる技術革新を超え、金融システム全体の未来を決定する政策主体へと成長していることを示しています。今後の米国立法やグローバル規制枠組みの形成過程において、今回のダボスフォーラムでの各立場が重要な参照点となることが予想されます。