#GoldandSilverHitNewHighs

2026年1月下旬を迎える中、貴金属市場は単なる「ラリー」ではなく、世界的な資本フロー、財政体制、地政学的リスク価格設定の深刻な構造変化を反映した歴史的な再評価を展開しています。2026年1月26日、金は1オンスあたり$5,100を超える史上最高値に急騰し、マクロ経済の不安定性、政策の不確実性、米ドルの弱さの中で安全資産需要が激増したことによるものです。一方、銀もまた、1オンスあたり$110 を超える新たな高値を記録し、金に次ぐ二次的資産と長らく見なされてきた金属にとって異例の結果となっています。金の動きは現代市場史上最も力強い拡大の一つを示しており、銀の並行上昇は、産業圧力と投資家のポジショニングが融合し、ポートフォリオにおける実物資産の役割を再形成していることを強調しています。
この変化の背後にあるマクロ的な要因は多面的かつ相互に絡み合っています。中央銀行の行動はこの物語の一つの柱です。近年、公式の金需要は通貨集中リスクやドル建て準備資産の脆弱性に対するヘッジとして急増しています。国によって正確な準備金配分は異なりますが、新興国の中央銀行は多様化とリスク軽減を追求し、金を一貫して蓄積していると観察者は指摘しています。これにより、金の構造的な買い圧力は景気循環的な安全資産フローを超えたものとなっています。より広範な金融環境も変化しています。主要中央銀行が緩和を進める一方、安全資産としての米国債の実質利回りが低迷していることから、金融政策の乖離への期待が高まり、非利付金の保有コストが低減しています。同時に、ドルの相対的な軟化は商品価格を機械的に支え、金と銀を通貨とインフレの観点からより魅力的にしています。
地政学的および政策の不確実性は、このダイナミクスをさらに強化しています。地域を超えた緊張点—主要経済国間の貿易摩擦の再燃や金融当局の独立性に関する疑問など—は、各金属の伝統的な役割であるシステムリスクに対するヘッジを強化しています。特に、多資産運用を行う機関投資家は、成長期待だけでなく、混乱から利益を得る資産にリスク予算の一部を配分することにますます意欲的になっています。この環境下で、金銀の史上最高値は単なる価格の反射ではなく、資本のリプライシングリスクと準備金構成の構造的な価格表現です。
銀のパラボリックな上昇は$110 を超えることに特別な注目に値します。これは金と共有する安全資産の要素と、基礎的な産業圧力の高まりの両方を反映しています。金と異なり、銀は産業活動に密接に結びついています。太陽光発電システム、電子機器、新興技術の広範な分野で広く使用されています。最近の市場動向は、銀が物理的な市場の逼迫と投資意欲の再燃により、金を実質的に上回るパフォーマンスを示していることを示しています。これにより、一部のアナリストは急激な勢いと高いプレミアム市場に懸念を示し、バブル警告を発しています。長期的な供給不足は、銀の供給の大部分が基礎金属採掘の副産物であり、価格シグナルに対して供給があまり反応しないことに起因し、需要の高騰にもかかわらず新規生産を制限しています。
金の$5,000や銀の$110 といった重要な水準を突破する心理的重みは計り知れません。これらの節目は単なる技術的な指標ではなく、投資家の貴金属の多様化ポートフォリオにおける位置付けの再評価を反映した構造的な転換点です。ニッチなヘッジと見なされていた金と銀は、今や機関投資家の戦略的資産配分の重要な要素となっています。
今後の展望として、主要な金融機関や商品戦略家の予測は、調整やレンジ内の動きがあっても、両金属の上昇余地を広く示唆しています。多くのアナリストは、継続的な中央銀行の買い入れ、安全資産のローテーション、政策緩和の可能性を支持要因として挙げており、2026年後半には平均価格が現在の記録を大きく上回る可能性を示しています。正確な年末予測値は異なりますが、共通のテーマは、これまでのリプライシングは一時的なピークではなく、ハードアセットのより広範な構造的ブルマーケットの一部であるということです。
しかし、リスクも依然として重要です。高水準は利益確定や技術的調整を招きやすく、マクロ的なきっかけや地政学的緊張の緩和次第では変動が激しくなる可能性があります。トレーダーや資産配分者は、主要な政策発表や世界経済のデータリリースといった重要なカレンダーイベントに注目し、転換点を見極めようとするでしょう。それでも、心理的に重要なサポートゾーンへの下落は、孤立した調整ではなく、長期的なトレンドの文脈で評価されるべきです。
要するに、$5,100の金と$110 の銀の時代は、金融政策の不確実性、準備金多様化の進展、地政学的リスクの高まり、産業需要の圧力が融合し、貴金属を循環的なヘッジからポートフォリオの基盤資産へと押し上げた深い構造的力の反映です。短期的なボラティリティは続くものの、長期的なストーリーは大きく変化しています。貴金属はもはや、災害に対するヘッジだけでなく、金融と技術インフラの両面で不可欠なコーナーストーンとして取引されているのです。