トランプは関税の大棒を収めたが、彼が優しくなったわけではない。計算が明らかになっただけだ


トランプが欧州への関税威嚇を撤回すると、市場の最初の反応は「世界は平和になった」ではなく、「彼はやっと冷静になった」といったものだった。結局、関税に関しては、トランプはいつも先に叫び、次に計算し、最後に修正する。表面上は欧州への譲歩に見えるが、実際には非常に現実的なコスト計算の結果だ。

現在の米国内のインフレはやや落ち着いてきているものの、安定しているわけではなく、欧州への追加関税は輸入インフレを再燃させるだけであり、自ら政策上の難題を生み出すことになる。さらに重要なのは、欧州は簡単に「コストを転嫁できる」相手ではなく、関税の駆け引きがエスカレートすれば、反動はより早く返ってくるということだ。トランプは今回、手を引いたが、これは戦略的な転換ではなく、段階的な損失の止め方に過ぎない。

市場にとっては、この「脅威の撤回」行動はむしろ短期的な緩和のシグナルを放ち、リスク資産は一息ついた。しかし、誤解してはいけない。これは貿易摩擦の終わりではなく、あくまで「一時停止」の一幕に過ぎない。ストーリーは続いているが、ただ一時的に再生ペースを変えただけだ。#特朗普取消对欧关税威胁