この暗号資産市場の大暴落の直接的な引き金は、日本の債券市場の「爆雷」だった。日本国債の利回りは数十年ぶりの高水準に急上昇し、世界中で高負債国の財政安定性に対する恐怖を引き起こし、資金はリスク資産から次々と撤退した。同時に、米欧の関税紛争の激化（トランプ大統領が欧州に対する関税引き上げを脅迫）などの地政学的緊張も、市場のリスク回避ムードを一層高めた。この二重のマクロ経済ショックの下で、ビットコインやイーサリアムは高い変動性を持つ資産として大幅に売り浴びせられ、レバレッジポジションの強制清算も相次ぎ、下落を加速させた。