原油はグリーンランドリスクの高まりと余剰懸念の増加により、堅調に推移

出典：Coindoo オリジナルタイトル：原油はグリーンランドリスクの高まりと余剰懸念の拡大により堅調に推移 オリジナルリンク： 投資家は、ワシントンからの地政学的衝撃波と、世界的な供給が需要を上回っているという持続的な懸念を天秤にかけながら、今週の原油価格は慎重なスタートを切った。

原油のベンチマークはほとんど動かず、市場は短期的な混乱と長期的な供給過剰の物語の間で揺れている。

重要なポイント

• 原油価格はほぼ横ばいで、ドナルド・トランプのグリーンランド動きに関連する地政学的不確実性と、世界的な供給過剰への懸念の高まりの間で投資家は足踏みしている。
• 産出量の増加と国際エネルギー機関（IEA）からの繰り返される警告が上昇を抑制し続けており、局所的な混乱は限定的な短期支援にとどまっている。
• 市場は米国とEUの貿易戦争を完全には織り込んでおらず、投資家は供給、需要、地政学の明確なシグナルを待ちながら、原油はレンジ内で推移している。

ウェスト・テキサス・インターミディエイトは$59 ドル台で推移し、前回のセッションからほぼ変わらず、一方、ブレントは先週末に$64未満で終わった。米国の先物は祝日のため月曜日に正式に決済されず、リスクを再評価する投資家の動きとともに価格シグナルは抑えられた。

グリーンランドの緊張が市場心理を揺るがすも、動きは限定的

ドナルド・トランプ氏がグリーンランドを米国の管理下に置く動きは、新たな不確実性の層をもたらし、通貨市場を動揺させ、ワシントンとブリュッセル間のより広範な貿易摩擦への懸念を再燃させている。ドルはこれに反応して弱含んだが、原油取引者は米国とEUの全面的な報復サイクルを織り込むまでには至らなかった。

XAnalysts Pty Ltdのムケシュ・サデブ氏によると、市場の基本的な見通しは依然として交渉による解決を想定しており、全面的な貿易戦争ではないと考えられている。ただし、緊張がエスカレートした場合、米国はその経済規模とエネルギー生産能力により、構造的な優位性を持って対立に臨む可能性が高いと指摘している。

供給過剰懸念が中期的見通しを支配

地政学的な騒動にもかかわらず、原油に対する圧力の主な源は供給の動態にある。中東の一部地域では、OPEC+の生産者が増産を続けることで、物理的な原油価格は軟化し、バレルが消費よりも早く蓄積されているとの見方を強めている。

今週後半に発表予定の国際エネルギー機関（IEA）の最新市場見通しは、2026年に需要が意味のある増加を示さなければ、大きな余剰が生じる可能性があると繰り返し警告している。この見通しは上昇を抑制し、投資家は価格の上昇を追うことに慎重になっている。

ドルの弱さとタイムスプレッドが限定的な支援

いくつかの安定化要因も存在する。米ドルの軟化により、商品は非米国の買い手にとって魅力的になり、堅固なタイムスプレッドは、精製業者が引き取り期限の短いバレルにプレミアムを支払う意欲を示している。INGグループのウォレン・パターソン氏は、これらの要因が、より広範な市場がリスクオフの姿勢に傾く中でも、原油価格を緩衝してきたと述べている。

それでも、パターソン氏は、余剰の拡大予測は時間とともに価格の下落を示唆しており、米国とEUの貿易緊張のエスカレーションはさらなる下押しリスクを追加すると警告した。

地域的な混乱が短期的なバランスを逼迫

弱気の見方に反して、局所的な供給問題が急激な下落を防いでいる。カスピ海パイプライン連合の黒海輸出ターミナルでの混乱や、カザフスタンの巨大なテンギズ油田の運営上の課題により、地中海地域への原油流入が減少している。これらのボトルネックは、一時的な逼迫を生み出し、供給過剰の市場に一時的な緩和をもたらしている。

現時点では、地政学的不確実性、地域の基本的条件の不均衡、そして世界的な供給が需要を上回る可能性に対する合意が高まる中、原油は動きの方向性を見極めるために待機しているようだ。投資家は、外交や次の在庫データの動きからより明確なシグナルを待つことに満足しているようだ。