今のところ、市場はトランプのイランに対する姿勢について霧の中にあります。そう、レトリックは激しいです—「非常に強い行動」が検討されていますが、実際にそれが何を意味するのかは誰も本当にわかっていません。制裁を意味するのか？軍事行動を意味するのか？貿易制限を意味するのか？石油市場は基本的に息をひそめています。

ここでトレーダーにとって興味深いのは、エネルギーアナリストたちが、政権がイランの石油輸出をあまりにも急激に落ち込ませることには実際にはブレーキをかける可能性があると示唆している点です。なぜなら、原油価格の突然の高騰は世界市場に波及し、インフレ期待を乱すからです。そのような経済的ショックは、人々が思うよりもリスク資産に異なる影響を与えるでしょう。

マクロトレンドやポートフォリオのエクスポージャーを注視している人にとって、このエネルギー価格の不確実性はワイルドカードです。地政学的緊張は、歴史的に相関資産を予測不能に動かしてきました。本当の問題は、トランプが何を言うかではなく、エネルギー価格の変動性が実際に市場全体のセンチメントや資産配分戦略にどのような影響を与えるかです。