最近の主要新興国における政治的移行は、債券トレーダーの投資環境を再形成しています。リーダーシップの変化が市場に波及すると、債券の評価はしばしば劇的に反応し、新興市場債務におけるドミノ効果は特に顕著です。

深刻な危機的状況の機会の縮小は、興味深いストーリーを語っています。伝統的な危機資産が地政学的変動に伴う資本流入を引きつけるにつれ、プレミアムと危機的評価の間のギャップは拡大しています。新興市場債務でお買い得品を狙う投資家にとっては、選択肢がますます少なくなっています。ハイイールドスプレッドは圧縮され、クレジットウィンドウは拡大し、かつてのスモーキング・ディールの機会は今やより合理的なレベルで取引されています。

この危機的機会の圧縮は、より広範な市場のダイナミクスを反映しています。センチメントが決定的に変化すると、周辺資産さえも買いが入るのです。債券トレーダーにとっての本当の問題は、これらのラリーが持続可能なのか、それともファンダメンタルズが再び追いつく前の一時的なリリーフなのかということです。