2025年以来、米国の貿易赤字は過山車のような動きを見せています。急速に縮小する一方で、突然急増するという状態が繰り返されています。前3四半期の累計赤字は既に7600億ドルを超え、前年同期比で17%を上回る増加となっており、輸出入のバランス不均衡という根本的な問題が依然として存在することを示しています。

データの変動は異常に激しくなっています。8月単月の赤字は596億ドルまで縮小しましたが、これは主に輸入の萎縮と輸出の横ばいの結果です。しかし3月と7月を見ると、それぞれ1405億ドルと1036億ドルまで急増し、ほぼ歴史的極値に近づいています。このような激しい変動は、米国の貿易構造における深層的な不安定性を反映しています。

地域別の観点から見ると、メキシコ、中国、ベトナム、欧州連合に対する赤字が依然として上位4位を占めています。このうち対中赤字は前3四半期で約25%縮小し、9月には51%回落しましたが、この数字の背後にある真実はより複雑です。サプライチェーンの再編成、輸入コストの上昇、企業の注文削減が主な要因であり、貿易構造の根本的な改善ではありません。

赤字が常に高水準のままなのはなぜでしょうか。根本は経済構造にあります。米国居民の消費が旺盛で貯蓄率が低迷しており、国内産能では対応しきれず、大量に輸入に依存する必要があります。同時に、強い米ドルが米国商品の国際競争力を低下させており、輸出拡大は困難な状況が続いています。

重要な点は、関税政策が効果を発揮していないということです。今年の複数回にわたる関税引き上げにより、むしろ企業による先制的な在庫積み増しとサプライチェーンの混乱により赤字が押し上げられました。その後、政府は大量の商品に対する関税免除を余儀なくされ、政策の頻繁な変更により、企業は中長期的な経営方針を全く定めることができなくなっています。

今後を展望すると、この難局は短期内での突破が困難と予想されます。