戦術的なシフトが静かに機関投資家の財務管理を変えつつあります。BNYメロンのトークン化された預金が登場すると、非利息支払いのUSDCを保有する経済性は、突然、機関投資家にとってあまり魅力的でなくなります。安定性とリターンの両方にアクセスできるトークン化された銀行預金を選ぶ理由は何でしょうか？

これは単なるマージナルなアップグレードではなく、担保の流動性に関わるものです。これらの金融商品がもたらす柔軟性により、従来のステーブルコインでは実現できない流動性戦略の最適化が可能になります。真の効率向上と実際のアービトラージの機会です。

これが本格的に機関投資家の間で普及すれば、ステーブルコインのダイナミクスは劇的に変化します。私たちが見ているのは、バニラのステーブルコインがプレミアム層から絞り込まれ、主にリテールやエコシステムのユーティリティに限定される市場です。機関投資家層は、利回りを生む、構成可能な代替手段へと移行していきます。

本当の疑問は：この再編はどれくらい速く進むのか？最初の動き手がテンプレートを確立すれば、採用曲線は機関投資の世界で急速に加速します。