金曜日に発表された雇用統計は少し興味深い内容だった。アメリカの失業率はわずかに4.4%に低下し、政府のシャットダウンの影が薄れてきているようだ。しかし、これは表面的な話に過ぎない——本当の問題は、雇用の伸びが本当に鈍化していることだ。

12月の非農業雇用増加はわずか5万人で、市場予想を大きく下回った。さらに辛いのは、過去2ヶ月のデータも下方修正されたことだ。正直なところ、失業率はやや改善されたものの、雇用増加の勢いが乏しいこの矛盾した状況は、市場のセンチメントに大きな影響を与える。経済成長の原動力が弱まっていることは、リスク資産の見通しに若干の圧力をもたらすだろう。