2026年の税金還付が到来：専門家が予測する次の景気刺激策の波について

大規模な税制改正が還付サプライズを生む

今年初めに施行された税制改正法により、多くの労働者は何が起こるか全く予想していませんでした。この法律にはいくつかの遡及適用条項が含まれており、政策変更が年初以降に行われたにもかかわらず、2025年に得た所得に適用されることを意味しています。この法律の成立時期と施行時期のずれが、2026年初頭に巨大な税金還付をもたらすと予想されています。

JPMorgan Asset Managementのチーフグローバルストラテジスト、David Kellyによると、この状況は数年前に消費者を驚かせたパンデミック時の刺激策の小切手に似ています。違いは、今回は直接的な政府支払いではなく、税制を通じて資金が届く点です。

なぜこれらの還付金はこれほど大きいのか？

新しい税法のいくつかの条項が、アメリカ人の納税額に影響を与えます。これには、チップ、残業代、自動車ローンの利息に対する課税の廃止が含まれます。退職者は新たな控除を利用できるようになり、州・地方税控除の上限も引き上げられました。おそらく最も重要なのは、標準控除と子供税額控除の両方が全体的に恒久的に増額されたことです。

ここで重要なのは、IRSがこれらの変更を反映した2025年のW-2や1099フォームを更新しなかったことです。ほとんどの雇用主は、年間通じて従業員の給与から同じ金額を源泉徴収し続け、労働者が税金を大幅に少なく支払うことになるとは気づいていませんでした。2026年に労働者が2025年の申告を行うと、この源泉徴収の差額が大きな還付に結びつくはずです。

数字が示す驚くべき事実

Kellyの分析によると、2025年の税年度に対して約1億6600万件の個人所得税申告がIRSによって処理される見込みです。そのうち約1億0400万件の納税者が還付を受け、その平均還付額は3,278ドルと予測されています。

これを家庭の資金に置き換えると、2人の働く大人を持つ家庭は合計で6,500ドル以上の還付を受け取る可能性があります。この資金の注入は、JPMorganのストラテジストたちが考えるに、アメリカの消費者に一斉に届く刺激策の小切手のように機能する可能性があります。

経済刺激策の小切手は来るが、その代償は？

Kellyは、これらの大規模な税還付は「新たな刺激策の小切手のように機能し、来年初頭の消費者需要とインフレ圧力を高める」と明言しました。この比較は重みがあります。なぜなら、以前のパンデミック時の刺激策は消費支出を促進し、それが持続したインフレのスパイラルに寄与したからです。

懸念は根拠のないものではありません。1億以上の家庭に還付金が一斉に届くと、需要の急増が供給チェーンに負担をかけ、価格を押し上げる可能性があります。インフレが政策立案者にとって依然として重要な懸念事項である中、予期しない消費者の購買力向上は、価格安定化の努力に逆行する可能性があります。

追加の刺激策小切手は後から来るのか？

Kellyはさらに、2026年後半に追加の形態の刺激策小切手が出現する可能性を示唆しました。税還付の最初の効果が薄れると、議員たちは経済成長を支えるために圧力を受けるかもしれません。関税の引き上げや移民の減少は、経済活動を抑制し、政治的なインセンティブとして追加支払いを促す可能性があります。

検討されている選択肢には、関税還付小切手や、選挙サイクル前に消費者の信頼と支出を維持するためのその他の直接支払いが含まれます。こうした措置は短期的には家庭の資金にプラスですが、インフレ懸念をさらに高める可能性もあります。

長期的なトレードオフ

これらの還付金のパラドックスは、個人の経済的支援が広範な経済に悪影響を及ぼす可能性があることです。大量の刺激策小切手が一斉に流入すると、連邦準備制度は金利戦略を見直さざるを得なくなり、最近の金利引き下げを停止または逆転させる可能性があります。

税金還付を通じて何千ドルも取り戻す消費者は、享受している金利節約が、経済全体の物価上昇によって相殺されていることに気づくかもしれません。つまり、今日の財政的な恩恵は、明日の購買力の低下を招く可能性があるのです。