イーサリアムの弱気が深刻化：ネットワーク活動の急落と米国資金の流出が同時多発

イーサリアム(ETH)が二重の危機に陥っている。ネットワーク活動は5月の水準にまで崩壊し、米国を拠点とする資金は流出している。現在、ETHは$3.14K付近で上下しているが、テクニカルシグナルとファンダメンタルズの両方が弱気を示唆している。

ネットワーク活動の「予想外の低迷」

12月に入ってイーサリアムの週次アクティブアドレスは劇的に縮小した。44万から32万4千に11万6千減少した。この水準は2024年5月に記録された最安値圏と一致している。取引件数も同時に低下し、7月の低水準に戻った。

これが市場で意味するところは明白だ。アクティブアドレスと取引量はネットワークの「生き生きとした状態」を示す最も基本的な指標だ。両方が下がることは、観察姿勢の拡大と、新規需要の弱まりを示すシグナルだ。投資家は「これ以上動かない」と決断している状態だ。

経済活動の強弱を示すPMI（購買管理者指数）(のように、暗号通貨市場も「参加度指数」が下がると価格上昇の推進力を失う。イーサリアムの場合、まさにその状態に入った。

米国現物ETFの資金流出の兆候

連鎖的に米国側の供給も悪化している。過去3取引日間、米国現物ETH ETFは純流出を続けている。規模は2億2478万ドルに達し、12月10日以降の純資産総額は2143億ドルから1827億ドルへと31.6億ドルが流出した。

これは単なる「利益確定」の範囲を超え、機関投資家の方向転換を示唆している。資金が連続して流出していることは、「保有し続ける理由がない」という集団判断が出ていることを意味する。

コインベースプレミアム指数がマイナスに下がったこともこれを裏付ける。この指数がマイナスになると、米国取引所)コインベース(の価格がバイナンスより低いことを意味する。つまり、米国投資家がより積極的に売却していることを示している。

マクロ環境の悪化が「追加の圧力」

最近の米国の経済指標発表も心理を揺るがせた。失業率は4.6%まで上昇し、2021年以降の最高値を記録した。マクロ環境が揺らぐ中、投資家はリスク資産全般に対する警戒を強めた。

派生市場の清算規模もこれを反映している。過去24時間のETH清算額は1億490万ドルで、そのうちロング清算が7360万ドルを占めた。「上昇すると見込んだ」ポジションの大部分が清算された。短期的な心理はかなり萎縮している。

テクニカルシグナル：弱気優位、短期反発条件のみ形成

価格は2850ドルのサポートラインで一度反発し、3100ドルの再試験の可能性が開かれている。しかし、モメンタム指標は依然として弱気を示している。

**RSI)相対力指数(**は中立線以下で引き続き下落傾向を維持している。これはトレンドが依然として弱気であることのシグナルだ。

一方、**ストキャスティクス)Stochastic Oscillator(**は過売り域に入り、短期的な反発)短期的な上昇反転(が起こる環境を作り出している。

総合すると：「大きな流れは弱気だが、今は下げすぎの状態」と解釈できる。

今後のシナリオ：3,100ドル vs 2,850ドル

上昇シナリオ - 3100ドルが第一関門：

• 3100ドルを回復し、ここで日次で定着すれば、反発が拡大し、3470ドルまでの目標が開かれる可能性がある。

下落シナリオ - 2850ドルの崩壊時は次に2400〜2600ドル：

• 2850ドルを日次で割り込むと、次の主要なサポート範囲は2400〜2600ドルと見込まれる。

今、イーサリアムは「ネットワーク活動の鈍化 + 米国資金の流出 + マクロの悪化」という三重の圧力下にある。3100ドルへの回復か2850ドルの崩壊かが短期的なトレンドを決める重要な変数となる見込みだ。