2025年が資産クラス全体で混在した結果をもたらす中、主要な金融機関は2026年に対してまったく異なる見通しを描いています。地政学的懸念から貴金属の高騰、競合するサイクル理論に挟まれた暗号通貨まで、コンセンサスと逆張りの予測を紹介します。## 貴金属：不確実性の中で金と銀が輝く**金の2025年の驚異的な上昇がさらなる上昇の舞台を設定**金の2025年の60%の上昇は、1979年以来最高の年でしたが、偶然ではありません。米連邦準備制度の金利低下、中央銀行の絶え間ない買い入れ、地政学的緊張の高まりが金需要に完璧な条件を作り出しました。世界金協会は、これが2026年に終わるとは考えていません。基本シナリオでは、金はさらに5〜15%上昇する可能性があり、より極端なケースでは(世界的な景気後退 + 積極的なFRBのピボット)により15〜30%の上昇も見込まれます。大手銀行は控えめではなく、ゴールドマン・サックスは1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、バンク・オブ・アメリカは年末までにUSD 5,000を超えると予測しています。理由は単純で、財政赤字は拡大し続け、中央銀行は買い入れを止めず、地政学的リスクは残るからです。**銀は金の影から解き放たれる**銀の2025年のパフォーマンスは金をも凌ぎ、銀協会の供給不足の警告に後押しされました。工業需要は堅調で、投資関心も回復しつつあり、新規供給は追いついていません。このミスマッチは2026年にさらに激化すると予想されます。UBSは2026年の予測をUSD 58〜60/ozに引き上げ、USD 65/ozに達する可能性も示唆しています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測し、貴金属複合体はマクロの不確実性に対するヘッジとして引き続き好まれると見ています。## 暗号通貨：ビットコインとイーサリアムの次章に関する見解の相違**ビットコインは転換点に — 機関投資家はサイクルの動きで分裂**ビットコインの2025年はジェットコースターのようでした。史上最高値をつけた後、フェードアウトしてほぼ横ばいで終わりました。2026年の物語は分裂しています。スタンダードチャータードはビットコインの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、その理由は企業の treasury 購入が枯渇する可能性があるためです(ただしETFの流れがこれを相殺する可能性も)。バーンスタインも2026年の目標をUSD 150,000としていますが、ニュアンスを付け加えています。ビットコインは従来の4年サイクルを脱し、長期のブルフェーズに入ったと考えており、2027年にはUSD 200,000に達する可能性があると見ています。モルガン・スタンレーは逆の立場を取り、4年サイクルが依然としてビットコインの動きを支配しているとし、ブルランは終わりに近づいていると警告しています。2026年初頭のBTC価格は$91.36K(で、24時間変動率+1.78%)、価格発見は依然活発です。**イーサリアムのトークン化戦略が機関投資家の想像力を掻き立てる**イーサリアムも2025年は横ばいで終わりましたが、機関投資家の楽観は遥かに高いです。JPMorganは、実世界資産をブロックチェーン上のトークンに変換するトークン化の爆発的な可能性を強調しており、これはイーサリアムのインフラに大きく依存しています。BitMainのトム・リーは、トークン化が次の暗号スーパーサイクルの基盤となるとし、2026年のETHをUSD 20,000に予測し、イーサリアムは底値を打ったと主張しています。ETHは現在$3.14K(+1.27%の24時間変動を示し、これらの予測が実現する余地は十分にあります。## 株式：ナスダック100のAI駆動の上昇ナスダック100は2025年に22%上昇し、2026年もAIを中心としたキャピタックスの波に乗って上昇を続けると広く予想されています。アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタは高水準の支出を維持し続け、2026年までに数百億ドルに達する可能性もあり、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体メーカーを支えます。JPMorganはS&P 500が7500近くに達する可能性を示唆し、ドイツ銀行は年末には8000近くとより楽観的な見方をしています。これらのS&P目標から推測すると、ナスダック100は2026年に27,000ポイントを超える可能性があります。米ドル建ての評価を追うオーストラリアの投資家にとっては、27,000 USDをAUDに換算すると約41,000〜43,000 AUD)となり、潜在的な上昇の規模を示しています。## 為替：ドルの乖離とキャリートレードのリスク**EUR/USD：ユーロの強さの根拠**EUR/USDは2025年に13%上昇し、その乖離は続いています。FRBが利下げを進める一方、ECBは据え置きのままで、多くの機関はEUR/USDが1.20(に達すると見ています。JPMorganや野村証券は2026年末までに1.22)、バンク・オブ・アメリカは1.22(を予測します。モルガン・スタンレーは慎重な見方をし、米国の経済指標が良好なら2026年後半に1.23に上昇し、その後1.16に下落すると予測しています。**USD/JPY：キャリートレード解消リスクの高まり**このペアは予測者間で大きな乖離を見せています。JPMorganやバークレイズは強気で、JPMはBOJの利上げが織り込まれ、日本の財政拡大が円の魅力を減少させるとしてUSD/JPYが164に上昇すると予測しています。野村証券やシティグループは逆のシナリオを警告し、米国のマクロ経済が軟化すればキャリートレードが急速に解消され、年末までにUSD/JPYが140以下に下落する可能性を示唆しています。## コモディティ：原油は構造的過剰供給の逆風に直面2025年、OPEC+の増産と米シェールの堅調な生産により原油は約20%下落しました。2026年は下落圧力が明らかです。ゴールドマン・サックスは、弱気シナリオでWTI平均USD 52/バレル)、ブレントUSD 56/バレル(を予測し、JPMorganもリスクを指摘し、供給過剰が続く場合はWTIがUSD 54)、ブレントUSD 58(に近づくと見ています。需要の伸び鈍化もこれらの圧力を強める可能性があります。## まとめ2026年は二分された投資機会を提示します。マクロの不確実性が続く中、安全資産)金、銀(は恩恵を受けやすく、一方でリスク資産)株式、暗号通貨(は地政学リスクの緩和とキャピタルサイクルの持続により、大きなリターンをもたらす可能性があります。最大の不確定要素は米国の金融・財政政策であり、これらの見通しは迅速に変わる可能性があります。
2026年、市場は岐路に立つ：金、暗号、テクノロジー株は次にどこへ向かうのか — 主要銀行の予測を深掘り
2025年が資産クラス全体で混在した結果をもたらす中、主要な金融機関は2026年に対してまったく異なる見通しを描いています。地政学的懸念から貴金属の高騰、競合するサイクル理論に挟まれた暗号通貨まで、コンセンサスと逆張りの予測を紹介します。
貴金属：不確実性の中で金と銀が輝く
金の2025年の驚異的な上昇がさらなる上昇の舞台を設定
金の2025年の60%の上昇は、1979年以来最高の年でしたが、偶然ではありません。米連邦準備制度の金利低下、中央銀行の絶え間ない買い入れ、地政学的緊張の高まりが金需要に完璧な条件を作り出しました。世界金協会は、これが2026年に終わるとは考えていません。
基本シナリオでは、金はさらに5〜15%上昇する可能性があり、より極端なケースでは(世界的な景気後退 + 積極的なFRBのピボット)により15〜30%の上昇も見込まれます。大手銀行は控えめではなく、ゴールドマン・サックスは1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、バンク・オブ・アメリカは年末までにUSD 5,000を超えると予測しています。理由は単純で、財政赤字は拡大し続け、中央銀行は買い入れを止めず、地政学的リスクは残るからです。
銀は金の影から解き放たれる
銀の2025年のパフォーマンスは金をも凌ぎ、銀協会の供給不足の警告に後押しされました。工業需要は堅調で、投資関心も回復しつつあり、新規供給は追いついていません。このミスマッチは2026年にさらに激化すると予想されます。
UBSは2026年の予測をUSD 58〜60/ozに引き上げ、USD 65/ozに達する可能性も示唆しています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測し、貴金属複合体はマクロの不確実性に対するヘッジとして引き続き好まれると見ています。
暗号通貨：ビットコインとイーサリアムの次章に関する見解の相違
ビットコインは転換点に — 機関投資家はサイクルの動きで分裂
ビットコインの2025年はジェットコースターのようでした。史上最高値をつけた後、フェードアウトしてほぼ横ばいで終わりました。2026年の物語は分裂しています。
スタンダードチャータードはビットコインの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、その理由は企業の treasury 購入が枯渇する可能性があるためです(ただしETFの流れがこれを相殺する可能性も)。バーンスタインも2026年の目標をUSD 150,000としていますが、ニュアンスを付け加えています。ビットコインは従来の4年サイクルを脱し、長期のブルフェーズに入ったと考えており、2027年にはUSD 200,000に達する可能性があると見ています。モルガン・スタンレーは逆の立場を取り、4年サイクルが依然としてビットコインの動きを支配しているとし、ブルランは終わりに近づいていると警告しています。
2026年初頭のBTC価格は$91.36K(で、24時間変動率+1.78%)、価格発見は依然活発です。
イーサリアムのトークン化戦略が機関投資家の想像力を掻き立てる
イーサリアムも2025年は横ばいで終わりましたが、機関投資家の楽観は遥かに高いです。JPMorganは、実世界資産をブロックチェーン上のトークンに変換するトークン化の爆発的な可能性を強調しており、これはイーサリアムのインフラに大きく依存しています。BitMainのトム・リーは、トークン化が次の暗号スーパーサイクルの基盤となるとし、2026年のETHをUSD 20,000に予測し、イーサリアムは底値を打ったと主張しています。
ETHは現在$3.14K(+1.27%の24時間変動を示し、これらの予測が実現する余地は十分にあります。
株式：ナスダック100のAI駆動の上昇
ナスダック100は2025年に22%上昇し、2026年もAIを中心としたキャピタックスの波に乗って上昇を続けると広く予想されています。アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタは高水準の支出を維持し続け、2026年までに数百億ドルに達する可能性もあり、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体メーカーを支えます。
JPMorganはS&P 500が7500近くに達する可能性を示唆し、ドイツ銀行は年末には8000近くとより楽観的な見方をしています。これらのS&P目標から推測すると、ナスダック100は2026年に27,000ポイントを超える可能性があります。米ドル建ての評価を追うオーストラリアの投資家にとっては、27,000 USDをAUDに換算すると約41,000〜43,000 AUD)となり、潜在的な上昇の規模を示しています。
為替：ドルの乖離とキャリートレードのリスク
EUR/USD：ユーロの強さの根拠
EUR/USDは2025年に13%上昇し、その乖離は続いています。FRBが利下げを進める一方、ECBは据え置きのままで、多くの機関はEUR/USDが1.20(に達すると見ています。JPMorganや野村証券は2026年末までに1.22)、バンク・オブ・アメリカは1.22(を予測します。モルガン・スタンレーは慎重な見方をし、米国の経済指標が良好なら2026年後半に1.23に上昇し、その後1.16に下落すると予測しています。
USD/JPY：キャリートレード解消リスクの高まり
このペアは予測者間で大きな乖離を見せています。JPMorganやバークレイズは強気で、JPMはBOJの利上げが織り込まれ、日本の財政拡大が円の魅力を減少させるとしてUSD/JPYが164に上昇すると予測しています。野村証券やシティグループは逆のシナリオを警告し、米国のマクロ経済が軟化すればキャリートレードが急速に解消され、年末までにUSD/JPYが140以下に下落する可能性を示唆しています。
コモディティ：原油は構造的過剰供給の逆風に直面
2025年、OPEC+の増産と米シェールの堅調な生産により原油は約20%下落しました。2026年は下落圧力が明らかです。ゴールドマン・サックスは、弱気シナリオでWTI平均USD 52/バレル)、ブレントUSD 56/バレル(を予測し、JPMorganもリスクを指摘し、供給過剰が続く場合はWTIがUSD 54)、ブレントUSD 58(に近づくと見ています。需要の伸び鈍化もこれらの圧力を強める可能性があります。
まとめ
2026年は二分された投資機会を提示します。マクロの不確実性が続く中、安全資産)金、銀(は恩恵を受けやすく、一方でリスク資産)株式、暗号通貨(は地政学リスクの緩和とキャピタルサイクルの持続により、大きなリターンをもたらす可能性があります。最大の不確定要素は米国の金融・財政政策であり、これらの見通しは迅速に変わる可能性があります。