深夜刷盘时突然有个感受：加密市场早就不是那个一夜暴富的赌场了。

回顾这几年经历过ICO、DeFi、NFT的浪潮，看着市场从无序走向有序，从投机走向价值发现，说实话有点五味陈杂。一方面怀念那股野性劲儿，另一方面也看清了一个现实——传统金融正在这里重新设定游戏规则。

**市場は静かに裂け始めている**

2025年は非常に重要な年だ。ビットコイン現物ETFの承認は表面上の出来事に過ぎないが、その裏には伝統的金融が傍観から参入へと転換していることが反映されている。これらのデータを見れば理解できる：

ビットコインとナスダック100の相関係数は0.75-0.85に安定しており、簡単に言えばますます伝統資産に近づいている。現物ビットコインETFが上場してから既に710,777枚のBTCを吸収しており、この規模は同期のビットコインの生産量をはるかに上回る。モルガン・スタンレーやメリルリンチといった大手機関も顧客に暗号通貨ETFの提供を開始している。

かつてウォール街に軽視されていたものが、今や投資ポートフォリオの標準装備となった。この変化のスピードはどれほど速いのか？まるで違和感を覚えるほどだ。

**ルールは書き換えられつつある**

機関の参入は資金量だけでなく、市場の運営ロジックそのものを変えている。伝統的金融のリスク管理体系、取引規範、規制枠組みが暗号市場に適用され始めると、あの原始的で草の根的なエコシステムは徐々に改造されていく。

これは必ずしも悪いことではないが、個人投資家にとっては新たな競争環境に適応する必要が出てくる。機関には研究チームやリスク管理体制、情報優位性がある——これらは「カジノ時代」にはそれほど重要ではなかったが、今やますます価値が高まっている。

失望を感じる人もいるだろう。暗号市場が何かを失ったと感じるかもしれない。しかし別の角度から見ると、規範化はシステムリスクを低減し、この市場を真の金融インフラに近づけているのだ。