先月、私はほぼ半分の住宅ローンの貯蓄を、年利12%を謳うシンガポールの商業不動産プロジェクトに投資しそうになった。最終的に私を救ったのは、内幕情報ではなく、あるチェーン上のデータ検証プラットフォームからのリアルタイムレポートだった。

今日はこの経験を詳しく解説したい。なぜなら、RWA（Real World Asset：実物資産）という兆ドル規模の分野において、「透明性」と呼ばれるものが最も高価な嘘である可能性があるからだ。

**あの完璧に見えたプロジェクト**

2025年末、RWAの概念が熱狂的に盛り上がる中、このプロジェクトを見たとき、ほとんど心が動きそうになった。非常に丁寧に作り込まれていた——シンガポールCBDの商業不動産に連動し、公式サイトには所有権証明書のスキャン画像や、国際的な法律事務所の法律意見書まで掲載されていた。年利12%、米国債の利回りを秒で凌駕していた。

送金の一秒前、私は習慣的にこのプロジェクトのチェーン上検証レポートを取り出した。すると、冷や汗が一気に噴き出した。

**データの前では逃げ場がない**

レポートは厚くはないが、一つ一つが核心を突いていた。

まずは所有権の問題。プラットフォームはシンガポール土地局のリアルタイムデータベースに直接アクセスし、三ヶ月前にこの不動産が二次抵当を受けていることを発見した。プロジェクト側が宣伝していた「純資産価値」は全く根拠がなかった——抵当権はすでに他者に押さえられていたのだ。

次にキャッシュフロー。賃料管理口座の履歴データによると、直近二ヶ月は収入ゼロだった。では、その12%の年利はどこから来るのか？非常に簡単だ——後から参入した投資者の元本だ。これは典型的なポンジスキームであり、チェーン上の動的データの前では完全にバレてしまった。

さらに地理的な検証も行われていた。衛星熱感測像と実際の住所のクロスチェックにより、この「商業中心地」の実際の運営状況は、プロジェクトの説明と全く一致しなかった。

**なぜこの話をするのか**

RWAの分野自体に問題はないが、情報の非対称性が永遠の痛点だ。チェーン上の検証ツールの登場によって、ゲームのルールが変わった——もはやスキャン画像や法律意見書を信じる必要はなく、資産の背後にある真実のデータを直接見ることができる。

これはすべてのRWAプロジェクトが詐欺だというわけではない。しかし、少なくとも、データ検証に耐えうるプロジェクトは、より注意深く見る価値がある。