最近の世論を見ると、市場は安定して反発しそうだと言われているようだ。しかし、感情や資金の流れを詳しく分析すると、市場は実際にはまだ迷っていることがわかる。

ビットコインは典型的な例だ。価格は明らかに下押しされていないが、反発のたびに何度も検証が必要だ。下落幅も大きくなく、底値買いを狙う個人投資家を振り落とすこともある。これは強気相場のようには見えず、むしろ大口資金が高値で慎重に互いに試し合っているようだ。本格的に買い増しを続けている資金は実はそんなに多くない。

ホットなニュースは一時的に市場を刺激できるが、その刺激は速く来て速く去る。取引量こそが試金石だ。取引量が追いつかないと、これらの熱意はグループチャットや投稿にとどまり、価格の上昇にはつながらない。だから最近の相場は「動きそうだけど動かない」という奇妙な状態に停滞している。

イーサリアムの方は意見が分かれている。強気派は基本的なファンダメンタルとエコシステムのストーリーを強調し、弱気派は短期的な形態と資金効率に注目している。両者の論理に間違いはないが、問題は——短期的な価格は資金の動き次第であり、信仰では決まらないことだ。全体的なリスク許容度は明らかに高まっておらず、ETHだけが独立した相場を作り出すのは難しい。

多くの人が今陥っている落とし穴は、「下落していない＝上昇する」と誤解していることだ。実際のところ、レンジ相場の最も得意なことは、相手をイライラさせることだ。こうした環境では、方向性を追うコストが非常に高くなる。チャンスは確かに存在するが、それはむしろ忍耐と選択を試されるものだ。