#稳定币市场竞争 連邦準備制度の今回の政策調整を見て、心の中に馴染み深い感覚が湧き上がった。2023年に「推定に対する強い反対」が発表されたとき、私はこう思った。この扉はどれだけ固く閉ざしても、歴史の歩みを止められないと。今日の撤回は、突然の方向転換というよりも、規制当局がついに現実を認めたことだ——金融システムの暗号通貨に対する理解は進化しており、銀行業界のニーズも確かに存在している。

2017年の繁栄とその後の寒冬を覚えている。当時はステーブルコインの概念がちょうど芽生えた頃だった。テザーは荒波の中で生き残り、その後USDCが台頭した。これらの数年間の競争は本質的に規制との緊張の中で絶えず調整されてきた。振り返れば、今日まで生き残ったプロジェクトは皆、政策の隙間をついて生き延びてきた。

この連邦準備制度の動きは、ステーブルコイン発行の想像の範囲を直接広げた。FDIC保険のある銀行は依然制約を受けているが、保険のない州のメンバー銀行は今や個別に申請できるようになった。これは、体系内に本当に参加者が入り始めるチャンスが出てきたことを意味する。これは革命ではないが、確実に進化だ。トランプ政権の支持姿勢は表面だけで、根底にある論理は——伝統的な金融はこの道から完全に回避できなくなっている。

ステーブルコインの未来の競争構図はこれによって再構築されるだろう。銀行システムが正式に関与すれば、ルールは変わる。完全な分散型の想像は崩れるかもしれないが、その一方で、より多くの資本とインフラの支援も期待できる。歴史は教えてくれる。政策の緩和は常に新たなチャンスと淘汰を伴う。今回も、存続できるかどうかは技術革新だけでなく、伝統的金融システムとの融合をどれだけ深められるかにかかっている。