かつてソロスと共にクォンタムファンドを創設し、10年間で4200％の神話を築いた伝説的投資家ロジャースは、最近再び警鐘を鳴らしている：2026年の金融危機の発生確率は非常に高い。これは単なる扇動ではない。2005年に彼が米国不動産に空売りを仕掛けた際、ウォール街から嘲笑されたが、その3年後のサブプライムローン危機が世界に代償をもたらした。この度、彼は二つの深刻な潜在リスクを指摘している。

**債務というタイムボム**

世界の債務総額は既に355兆ドルの過去最高に達している。具体的には：米国連邦債務は39兆ドルを突破し、日本の債務比率は267％に急上昇、37の低所得国はすでに債務危機に陥っている。世界の債務とGDPの比率は368％に達している—この数字は何を意味するか？世界経済の総生産高では、これらの債務を一年以内に消化できないことを示している。

さらに深刻なのは、かつての安全資産であった米国債も現在、狂ったように売られていることだ。10年物米国債の利回りは4.5％を突破し、伝統的な安全港はすでに失墜している。各国の中央銀行や機関投資家が売却を進める中、このシグナルの危険性は計り知れない。

**AIバブルの行き着く先**

AI関連の評価額はすでに現実から乖離している。特定のAI関連企業のPERは115倍に達し、PBRは8倍を超えている。これは投資ではなく、ギャンブルだ。歴史は教えている。価値の基本から乖離した狂乱は最終的に崩壊に至る。

**資金逃避のルート**

法定通貨の信用が揺らぎ始めると、賢明な資金はすでに足で投票している。ビットコインの時価総額は2.1兆ドルを突破し、暗号通貨分野の避難所となっている。このようなマクロ背景の下、資産のパフォーマンスには大きな格差が生まれる。リスク資産は圧力を受ける一方、希少性と避難資産の性質を持つ資産は再評価を迎える可能性がある。