米国債の規模が38兆ドルを突破し、年次利息支出は1.2兆ドルに達している。この数字の背後で、世界の中央銀行の動きが静かに変化している。

中国は13ヶ月連続で米国債を売却し、保有残高は2008年の金融危機時の水準に戻っている。同じ期間に、金の備蓄は加速して積み増されている—7412万オンスの金は何を意味するのか？資産配分は多様化しており、ドル独占の時代は変わりつつあるようだ。

日本の選択はむしろ強制的なものに近い。マイナス金利政策のジレンマの中で、1.2兆ドルを超える米国債の保有は「デフォルトの選択肢」となっている。しかし、この受動的な資産配分がどれだけ続くかは誰も保証できない。

イギリスは賢くやっている。1551億ドルの増持の背後には、流動性差を利用したアービトラージがある。ドル体系の中で自在に動き回るのは典型的なトレーダーの思考だ—目先の利益を追求し、イデオロギーに縛られない。

さらに注目すべきは、米国債の格付けが引き下げられたことだ。かつて「無リスク」とされた金融神話は今、崩れつつある。

このゲームの本質は何か？実は非常にシンプルだ—ドル離れの道を歩むか、金や多元的資産を使って徐々にドル体系からフェードアウトするか、あるいはドルの流動性を利用してアービトラージを続け、差益を稼ぐか。どちらの道にも支持者がいる。

暗号資産の保有者にとって、伝統的な金融システムに亀裂が入り始めるときは、新たな資産台頭の好機だ。金は復活し、ビットコインは機関投資家による再評価を受けている。分散型資産の話題は熱を帯び続けている。未来の価値の基準点は何になるのか？それは各国中央銀行が米国債リスクにどう最終的に対応するかにかかっている。

あなたはどう考える？米国債、金、またはビットコイン、次に賭けるのはどれだ？