最近以太坊のオンチェーンデータに顕著な変化が見られ、市場参加者の注目を集めています。

退出と参入の流れを比較すると、かつて混雑していた出口はほぼ安定し始めており、逆に参入資金の動きが活発化しています。この変化は2025年下半期以来初めてのことです。

より直感的なデータとして、現在待機中のイーサリアムの数は74万枚に達しており、この数は待ち離れ量の2倍以上です。この規模の差は、市場の態度が変わりつつあることを示しています。

機関レベルのシグナルも非常に明確です。BitMineなどの大手資金提供者はすでにイーサリアムの建玉を開始しており、投入規模は10億ドル規模に達しています。彼らの操作ペースから見ると、これは短期取引ではなく、中長期の戦略的配置と考えられます。

技術面の改善も積極的なシグナルを放っています。Pectraのアップグレードにより検証ノードの運用効率が向上し、大規模資金の参入に対する技術的ハードルが下がったことは、機関資金の流入にとって追い風です。

さらに、以前市場を悩ませていた高レバレッジリスクはほぼ解消されており、連鎖的な強制売却のリスクも大幅に低下しています。このような背景の中、市場の売り圧力は明らかに軽減しています。

これらの要素が重なることで、新たな成長サイクルが醸成されつつあるのか？現時点では断定できませんが、複数のシグナルが同じ方向を示すケースは確かに稀です。