#数字资产市场动态 金价一夜暴跌，背后的故事比跌幅本身更惊人

最近几个月贵金属市场闹得沸沸扬扬，金银价格一路飙升，把那些依赖衍生品工具来压制实物价格的大型银行逼到了墙角。システムリスクの影が頭上に漂い、誰もがその圧迫感を感じ取っている。

但转折来得突然。単日で、現物金価格は直線的に246ドル下落し、ニューヨークの先物金はさらに268ドルも急落した。これは単なる技術的調整ではない、何だろう？

一则深夜传闻，搅动了整个市场

12月29日の夜、トレーダーのグループチャットで爆発的に広まった：アメリカの大手銀行の一つ——貴金属デリバティブ分野で重要な役割を果たす——が、数億オンスの銀のショートポジションを保有している。今年の銀の上昇率は約150%に達し、取引所から追加保証金通知が届き、その金額は23億ドルにのぼった。

問題は、この銀行がその資金を用意できないことだ。

次の展開は想像できる：強制決済の開始、規制当局の介入、巨額の損失が金融システム全体の警報を鳴らした。米連邦準備制度は迅速に対応し、一度に340億ドルの流動性を注入して救済に動いた——これは半月以内に2回目の措置で、先週は180億ドルを投入したばかりだ。

一つの銀行が、「大きすぎて倒せない」対象となった。

恐慌の感情が急速に広がる。まず売る、問題は後で考える。これまで堅調だった貴金属鉱業株も全面的に下落：ハモニーゴールドは8%以上下落、パナミナ銀は約6%下落。市場は悪材料を恐れないが、真の脅威は曖昧で見えにくい不確実性だ。

紙白銀と実物白銀、価格の裂け目が裂ける

COMEX白銀先物——これが一般に言う「紙白銀」だ。価格は資本の駆け引きとレバレッジによって決まる。しかし、実物の白銀はどうか？上海やドバイなどの場所で取引される銀のインゴットや銀板だ。

COMEX銀価格が75ドル/オンス付近に下落したとき、上海の実物白銀の価格はすでに85ドルに跳ね上がり、ドバイでは91ドルを突破している。この現物の升水の幅は、数十年ぶりの水準だ。

面白いことに、ますます多くの人がアメリカから金銀を調達し、上海やドバイに運び、より高い価格で売る動きが出てきた。アービトラージの機会が開かれたのだ。同時に、欧米の金銀の在庫は絶えず縮小し、価格決定権は徐々にアジアに傾いている。この流れを止めることは誰にもできない。

金融市場の天秤は、再び調整されつつある。