毎回チャートを開くたびに同じ感覚を覚える——BTCは87000-88000のレンジで行ったり来たりし、ETHはさらに動きが止まって2900-2950に張り付いている。さらには普段最も活発なコインの一つであるSOLさえも膠着状態に陥っている。夜中の3時にスマホでK線を見ても、前日とまったく同じ動きになっている。これを取引市場と呼べるだろうか？明らかに、皆が「省電力モード」を押している状態だ。

しかし、ここで一つはっきりさせておきたい——この死水のような状態に惑わされてはいけない。歴史は何度も証明している、横ばいは決して相場の終点ではなく、むしろ主力が裏で力を蓄えているサインだ。見た目には無風状態の「閑散相場」も、最終的には突然の大陽線とともに動き出すことが多い。

まず、ボラティリティ圧縮とは何かを理解しよう。要するに三つの側面がある：空間的には、価格が狭いレンジに挟まれている状態——BTCは以前は90400まで上昇したが、今は87000-88000の間でひしめき合っている。感情的には、コミュニティの熱狂が「10万ドル突破」の興奮から「このコインは本当に反転できるのか？」という迷いに変わり、コントラクトの買いと売りの両方が日常の風景になり、個人投資家の損切り注文が山のように積み上がっている。取引量の面では、クリスマス休暇中の取引量は氷のように凍りつき、ボリンジャーバンドは縮小し、ATR指標は地面に貼り付いている——見えない場所でエネルギーが静かに蓄積されている。

まるで圧縮されたバネのように、押しつぶされればされるほど最後に弾ける力は強くなる。歴史を振り返れば明らかだ——2020年の3月12日の暴落後、BTCは3ヶ月間横ばいを続けてから爆発的に倍増した。2021年6月のあの波では、ETHは2000ドル付近で20日間ももたもたしていたが、突然4800ドルに向かって一直線に駆け上がった。今のこの相場の雰囲気は、過去の仕込み期とまったく同じだ。