この2年間、リチウム電池産業チェーンの利益分布は確かに不均衡です。下流のバッテリーメーカーは引き続き利益を出していますが、10ポイント台の粗利益率は暴利とは言えません——彼らは産業全体の投資収益率と比較しなければなりません。中流の加工工場はひどい状況です。技術的な優位性もなく、上下流からの圧力に挟まれ、ほぼ無償の労働を強いられています。

最も心を痛めるのは、多くの個人投資家がこの利益構造を見抜けず、「悪徳業者の価格操作」だけに問題を押し付けてしまうことです。この感情の爆発は気持ちが良いかもしれませんが、現実を変えることはできません。

現在の状況は次の通りです：上流のリチウム鉱山企業は巨額の暴利を享受し、下流のバッテリーメーカーは許容範囲内の合理的なリターンを維持し、中流の加工業者は中間に位置し赤字で取引しています。産業のバランスの観点から見ると、炭酸リチウムの価格は8万から10万円の範囲で、各側がなんとか受け入れられる状態です——少なくとも皆が続ける動機はあります。

しかし、この価格の天井を突破できるかどうかは、価格シグナルが上流から下流へスムーズに伝わるかどうかにかかっています——バッテリー工場、エネルギー貯蔵システム、新エネルギー車のメーカーなど最終段階が、より高いコストを吸収できるかどうかです。産業チェーンの各段階が利益を譲歩すれば、炭酸リチウムの価格はさらに上昇する余地があるかもしれません。

しかし、私たち投資家にとっては、産業の調整と長期的な話題はあまり魅力的ではありません。正直なところ、私たちが気にしているのは、明日また炭酸リチウムの株価がストップ安になるかどうかです——それこそが実際の取引チャンスなのです。