白銀この波の相場はまさに制御不能だ——今年の上昇率はすでに倍増し、金を150ポイントも引き離している。先週の白銀現物取引量は直接210億ドルに達し、これは過去15年で最高記録だ。ちなみに、その週はクリスマス休暇で市場参加者は減少するはずだったが、逆にこれほどまでに熱狂的だった。

しかし、年初から現在までの累計純流入を見ると、白銀は確かに盛り上がっているが、わずか34億ドルの流入に過ぎず、特に異常というわけではない。これに比べて、金は今年だけで230億ドルの資金を吸収し、ビットコインの現物取引商品はさらに250億ドルの資金流入を引きつけている。これは、最近の白銀の勢いが目立つ一方で、大口資金の配置先は依然として伝統的な安全資産やビットコインのような新興金融商品に偏っていることを示している。短期的な熱狂と中期的な資金の流れには確かにギャップがあり、今後どう動くかはこの買い圧力の持続力次第だ。