昨晚連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを発表しました。理論上、これはリスク資産にとって好材料のはずですが、ビットコインは逆に反応しませんでした。9.45万ドルから一気に9.2万ドル付近まで急落し、多くの人がこの逆行動に戸惑ったことでしょう。

実はこの現象は何度も見たことがあります。市場のシナリオはしばしば私たちの予想と完全に逆であり、その背後には深層の論理があります。なぜ利下げが逆にネガティブ材料に変わるのか、その理由を解き明かしてみましょう。

**既に織り込み済みの期待**

今回の利下げは決して突然の出来事ではありません。1ヶ月前にはCMEの連邦準備制度観測ツールで、利下げ確率が80%以上と示されていました。ビットコインは10月初旬に既に126,250ドルの歴史高値をつけており、その上昇局面はすでに利下げの恩恵を十分に織り込んでいたのです。

金融市場には古い格言があります：「期待の段階で買い、事実が確定したときに売る」。情報が実際に確定すると、それは逆に主力投資家の利益確定のタイミングとなります。昨晩の利下げ発表後、仮想通貨価格は一旦上昇した後、すぐに下落に転じました。これこそ「良いニュースはすでに織り込み済み」の典型例です。

**連邦内部の対立**

この緩和策が進む一方で、反対意見も増加しています。12月の会議では、利下げに反対する官員が2人に増え、さらなる金融緩和の難しさが浮き彫りになっています。

市場が最も恐れるのは悪いニュースではなく、不確実性です。今後の利下げ期待が揺らぎ始めると、投資家はリスク回避に動き出します。この期待の逆転は、単なるニュースの衝撃以上に市場に大きな影響を与えることがあります。