XRP ETFの「供給ショック」懸念、オンチェーンデータがCEXに16Bを示すことで反論される

出典：Cryptonews オリジナルタイトル：XRP ETF「供給ショック」懸念に対し、オンチェーンデータはCEXに16Bを示す オリジナルリンク：

概要

暗号資産市場参加者の間で、取引所の残高データの流布と、上場投資信託（ETF）が利用可能な流動性を急速に枯渇させているとの主張を受けて、XRPの供給制約に関する議論が浮上している。

XRPと供給制約

あるソーシャルメディア投稿では、XRP ETFが供給を吸収しており、取引所に約15億XRPが残っているとともに、最近数週間で約7.5億XRPが吸収されたと述べられた。この投稿は、2026年初頭までに潜在的な供給ショックが起こる可能性を予測し、その根拠として「Clarity Act」と呼ばれる規制法案の提案と関連付けている。

これに対し、XRPレジャーのバリデーターは分析に異議を唱え、取引所の残高は15億XRPではなく、16億XRPに近いと示すデータを提供した。回答によると、この高い数字は市場参加者が容易にアクセスできるXRPを示している。

バリデーターは、取引所の残高と注文板の流動性は価格変動や市場のインセンティブに応じて変動し、供給ショックのシナリオは即時の配分不均衡を必要とし、徐々の蓄積傾向ではないと述べた。さらに、XRPホルダーはトークンを取引所に3〜4秒以内に移動できるため、静的な供給条件ではなく動的な供給条件を生み出していると指摘した。

「市場は動的すぎて静的に動きを描くことはできない」とバリデーターは記し、さまざまな規模の買い圧力が市場状況に応じて異なる価格効果をもたらす可能性があると付け加えた。

データの正確性に関する懸念

議論中にウォレットの識別精度に関する疑問が浮上した。暗号資産の解説者たちは、取引所の残高計算における特定のデータポイントについて懸念を示した。バリデーターは、公開された数字は控えめな推定値とみなすべきであり、ある主要取引所が複数のウォレットアドレスに約20億XRPを保有しているとし、これはその取引所の総保有量の一部に過ぎないと回答した。

実効供給に関する反論

他の市場参加者は、保管構造、エスクローのリリーススケジュール、機関投資家の蓄積パターンにより、実効流通供給が縮小する可能性があると反論した。彼らは月次のエスクローメカニズムを引用し、ETFの保有量が専用のXRPレジャーウォレットに保管されていることは、最近数ヶ月で蓄積された総供給の約1％に相当すると主張した。

バリデーターは、ETFのための供給移転は企業の報告に従って行われるが、真の供給ショックは即時の配分不均衡を必要とし、安定した機関投資の買いではないと認めた。さらに、取引所に16億XRPがあり、運用口座に数十億が存在することから、現行の市場需要に十分な流動性があると述べた。

結論

米国でスポットXRP ETFが開始されたことを受けて、XRP取引コミュニティ内ではオンチェーンデータと市場構造の解釈の違いが浮き彫りになっている。取引所残高の動向とその価格発見への影響は、引き続き市場参加者による分析の対象となっている。