最近十来天、白銀市場の変化に驚かされることが多い。

前回の分析からこの間、いくつかの出来事があった——中国は来年1月1日から白銀の輸出に許可証の取得を義務付けると発表した。これは大きなサインだ。同時に、上海の実物白銀価格は一時91ドルに達し、ニューヨーク商品取引所の清算価格はわずか77ドルで、両者の価格差は顕著だ。ロンドンの先物曲線は依然として現物プレミアムの状態で苦戦しており、10月ほど極端ではないものの、価格構造は逆ざやのままだ。さらに、シカゴ商品取引所が一時的に白銀の保証金要件を引き上げ、市場はボラティリティの再評価を迫られている。

午後ずっとチャートを監視し、さまざまなデータや市場シグナルを見ながら、これらの変化が今後どう影響するかを判断しようとした。結果は——短期的にはポジションを増やすのは良いタイミングではない。

私の計画はシンプルだ：調整のチャンスを待ちつつ、オプションを使って柔軟にポジションを構築する。これこそが実戦取引の真の難しさだ。多くの取引書は損切りやポジ管理の方法を教えるが、論理が成功したときや、成功しすぎてしまったときにどうすればいいかは教えない。そういうときは、資金管理だけでなく、自分の感情をコントロールできるかどうかが試される。