2025年の暗号市場の動向は明らかに分化している——個人投資家は継続的に売却を続けている一方で、機関投資家は狂ったように買い集めている。BTCは年間でわずか5.4%の下落にとどまり、アルトコインはほぼ半減し、多くの人が「熊市」のスローガンを叫んでいるが、振り返ると、ベライデやフィデリティのような資産運用の巨人たちが大規模に買い漁っている。正直なところ、古いサイクルの論理だけで市場を見る人は、もはや時代遅れかもしれない——これはもはや個人投資家の投機的なギャンブルではなく、機関投資家による価格設定の新時代だ。

データはこれだ。2025年に個人投資家は24.7万枚のBTCを売却し、約230億ドルに相当する。アクティブなアドレス数と小口取引量は66%以上急落し、Googleの検索熱度も11ヶ月ぶりの最低水準に落ちている。一方、BTC現物ETFの年間純流入額は250億ドルに達し、運用規模は1140億ドルを突破した。ベライデだけで80万枚のBTCを保有し、MicroStrategyを超えて、世界最大の保有機関となった。トップ3の機関がETF総資産の89%を独占している——この比率がどれほど異常か、あなた自身で想像してほしい。

さらに驚くべきことに、86%の機関投資家はすでにデジタル資産を保有しているか、または今後配置する計画を立てている。主権基金や大学の寄付基金ももはや様子見をせず、次々と参入している。これは熊市なのか？明らかに機関レベルの「買い漁りの波」だ。市場の支配権はすでに個人投資家から機関投資家へと移行しており、4年ごとに繰り返される牛熊サイクルは完全に失効している。過去は個人投資家の熱狂が価格を押し上げていたが、今は機関の長期的な配置が安定の中心となっている。2025年にBTCが10万ドル以上で横ばいを維持できているのは、まさに機関が長期保有者の売りをしっかりと受け止めているからだ。