#去中心化金融体系 FigureがSolana上でネイティブに株式を発行し、SECも承認したことは確かに注目に値します。しかし、正直に言わせてもらえば——「分散化」や「セルフカストディ」などの言葉に惑わされないでください。

この論理は私は何度も見てきました。昔、誰かが私に「オンチェーン取引の自由」や「機関のコントロールを受けない」と吹き込んできましたが、結果はどうなったでしょうか？プロジェクトが逃げ出し、流動性が枯渇し、あなたの「自己管理ウォレット」には無価値なコインだけが残る。分散化は素晴らしい響きですが、それはまた誰もあなたのリスクを保証しないことも意味します。何か問題が起きたとき、誰が責任を取るのでしょうか？

Figureのケースで面白いのは、それが伝統的金融とオンチェーンの橋渡しをしている点です。SECの承認を得て、正式な背景を持ち、DeFiの担保や貸付に使える。これらはプラス要素です。しかし、その一方でリスクは隠れています。

問題は、株式がATS上で自由に取引され、貸付にも使えるようになると、価格の変動性が無限に拡大されることです。レバレッジアービトラージ、フラッシュローン攻撃、価格操作——これらのオンチェーンの古典的な手口は依然として存在し、ただ見た目が変わっただけです。

私のアドバイスは非常にシンプルです：もしあなたがこの種の製品に本当に興味があるなら、まず自分に3つの質問をしてください。1つ目は、Figure自体のファンダメンタルズを本当に理解していますか？2つ目は、その株式がオンチェーンで急激に売り浴びせられるリスクを耐えられますか？3つ目は、ATSプラットフォームの取引深度と流動性は本当に十分ですか、それとも次の「韭菜割り場」になる可能性がありますか？

分散化はリスクゼロを意味しません。リスクを機関から参加者自身に移すだけです。長く生き残るのは、最も過激な人たちではありません。