最近有个現象がかなり目立っています：大量の資金がイーサリアムに流入し、取引規模は非常に大きいのに、価格はまるで一時停止ボタンが押されたかのようです。いったいどういうことなのでしょうか？

私はオンチェーンデータを調べて初めて理解しました。この数日間、謎の巨大ホエールアカウントが7日未満の間に連続して55回の買い注文を行い、39万ETHを一気に買い占め、約13.7億ドルを費やしました。また、もともとビットコインを重視していた超大口アカウントも、現在はイーサリアムに資金を移し始めており、1回の取引で40億ドルを投入しています。同時に、6.6億ドルを使ってETHを狂ったように買い漁る人も見かけました。

この賢い資金は本物の金と銀で語りかけているのです——今の価格は投資価値があると。ですが奇妙なことに、市場の反応は冷淡で、巨大な買い注文による価格の急騰は全く見られません。

なぜこうなるのでしょうか？その鍵は、今の資金の構図が変わったことにあります。

かつての一斉に上昇・下落した時代は終わりました。大手機関投資家が参入したことで、市場は大きく分裂しています。資金は主にビットコイン、イーサリアム、SOLといった主要銘柄に集中し、アルトコインは売り叩かれて誰も買わなくなっています。しかし、これらの売却された資金は市場から逃げ出すのではなく、むしろイーサリアムのようなコア資産に再び流れ込んでいます。だからこそ、奇妙な現象が見られるのです：巨大ホエールが狂ったように買い続けているのに、価格はなかなか上がらない。これは実は、既存の資金の内部での奪い合いと再配置の結果なのです。