表面上は皆が新年の到来に備えているが、密かに何か奇妙なものが発酵している。 AIバブル、米国の財政問題、FRBの独立性ジレンマ、地政学的な黒鳥――これらは新しい話題ではありませんが、これらが合わせて来年、世界の金融システムの真の強靭さの試金石となるかもしれません。

10個の「時限爆弾」がカウントダウン中で、それぞれが個別に倒すのに十分怖いですし、さらに重要なのは、それらが互いに繋がり、拡大し合っていることです。

**AIの宴の代償**

問題の核心はここにあります。アメリカのテック大手企業は、AIを頼りに十分な利益成長を実現し、非常に高い評価額を支えられるのでしょうか? もし答えがノーなら、自信の崩壊は一夜にして起こるかもしれません。 この成長率は現在の時価総額に見合うものでしょうか? 7社の主要企業のいずれかがAI投資でリターンを得られなければ、市場全体の信頼は失われます。

ウォール街の一味だけでなく、一般のアメリカ消費者の財布も大幅に縮小せざるを得ません。 アメリカ合衆国の最も裕福な20%の世帯は、金融資産の70%を保有しています。 AIバブルが崩壊すれば、この高額資産家の富は急速に蒸発し、彼らの消費はすぐに節約を余儀なくされるでしょう。 そして、これらの人々の消費自体がアメリカの消費支出のほぼ半分を占めています。 景気後退の確率はあなた自身の計算です。

**雇用とインフレの二重圧力**

AIのリスクはより直接的な致死性も持っています――雇用問題です。 市場が2026年の米国経済に楽観的に期待しているのは、実際には2つの前提に基づいています。すなわち、生産性が引き続き期待を上回ること、そして雇用の弱さが消費の急激な減少に発展しないことです。 しかし、この二つの仮説は同時に成り立つのでしょうか? ここで暗号市場の投資家が本当に注目すべきポイントです。