当币圈の投機熱浪が徐々に収まりつつある中、DeFiエコシステムは静かに変革を迎えています。かつての野蛮な成長段階は過去となり、新たな競争の焦点は基盤の効率性、リスク管理、長期的な持続可能性に移っています——これは単なる宣伝ではなく、真のインフラ競争です。

この転換点で、ますます多くのプロジェクトが理解し始めています：高収益のプロダクトは山のようにあるが、真に希少なのはユーザーを安心させ、牛市と熊市を跨ぐことができる底層システムです。短期的なトークンインセンティブによる偽の繁栄は誰も信じなくなっています。今のプレイヤーたちは一つの問題を熟考しています——どうすれば一円の効率を最大化しつつ、落とし穴を避けられるか。

これらのプロジェクトの戦略は実は非常に統一されており、要約すると三つのキーワードに集約されます。

**第一は資本効率**。ユーザーが預けた資金は放置してはいけないし、無駄にしてもいけない。綿密に設計された戦略フレームワークを通じて資金を最大限に活用しつつ、リスクエクスポージャーをコントロールする必要があります。DeFiの二つの極端はどちらも危険：一方は資金の放置と浪費、もう一方は過度なレバレッジ爆発です。本当の試練は、この二つの間で絶妙なバランスを見つけることにあります。

**第二はリスク管理の核**。伝統的な金融の強みは、リスク管理を遺伝子に組み込んでいる点であり、市場崩壊時に慌てて対処するのではありません。今の新しいプロジェクトもこの手法を学び、アーキテクチャ設計、戦略策定、ポジション管理の全工程にリスク意識を貫いています。これはまるで金融工学のようであり、ギャンブルではありません。

**第三は収益の真実性**。誇張せず、事実とデータを示すだけです。どれだけの収益を得られるかを正直に伝え、さまざまな手法で誤魔化さない。この透明性と誠実さこそが逆に競争力となっています。

DeFiの次の段階は、「公共インフラ」を志すプロジェクトに属します。熱狂的な資金が去った後に残るのは、基本的な面です。