暗号資産が特定の期間にわたり従来の市場に比べてパフォーマンスが劣る理由は、いくつかの具体的な要因に集約されます：高いボラティリティ、規制の不確実性、マクロ金利サイクルがリスク資産により大きな影響を与えること、そして複数の弱気サイクル後の市場全体の懸念の残存です。FRBが引き締めを行ったり、景気後退の懸念が高まったりすると、資金はまず投機的資産から流出し、その中で暗号資産は最も影響を受けやすいリストのトップに位置します。

何がこの状況を変える可能性があるのでしょうか？いくつかのシナリオが浮かび上がります。まず、機関投資家の採用が重要な規模に達すれば、評価を安定させ、激しい変動を抑えることができるでしょう。次に、規制の明確化—特にステーキング、DeFiプロトコル、取引所の運営に関する規制—が実行リスクの層を取り除きます。第三に、マクロ経済の変化も重要です：もし低金利環境が長期化したり、インフレが再浮上した場合、暗号資産は商品や金とともにより自然なポートフォリオのヘッジ手段となるでしょう。

そして、技術面も見逃せません。速度や効率性を向上させる主要なブロックチェーンのアップグレードや、DeFiやトークン化された金融の革新的な応用が実際に実用化されることで、単独で高い評価を正当化できる可能性があります。しかし正直なところ、ほとんどの解放は、下落サイクル中の忍耐と、投機を超えた実用例の証明にかかっています。市場は、Web3インフラが成熟し、機関投資家が無視できないものへと進化するのを待っています。