#加密资产交易风险管理 看到这条新闻，我的第一反应是——我们又在见证一个熟悉的历史循环。

2017年的ICO热潮时，所有人都在吹嘘自动化交易系统如何改变游戏规则，结果呢？大多数都沦为了割韭菜的工具。现在AI代理来了，业内又在讲"iPhone时刻"即将到来，这个比喻本身就透着乐观主义的味道。

但我得承认，这一次似乎真有些不同。从绝对收益追求转向风险调整指标——这说明市场参与者在学习。当专用交易代理开始引入夏普比率、最大回撤这些指标时，它们在做的本质上是什么？在做风险管理。这正是2018年后大量散户血的教训换来的觉悟。

Recall Labs那位マーケティング担当者の言葉に一瞬立ち止まった——真に長期的に利益を得るのは、資源を持ってプライベートツールを開発できる機関だ。これが問題の本質だ。民主化は美しく聞こえるが、Alphaの消耗が加速するということはどういうことか？ウィンドウがますます狭くなることを意味する。散户は汎用大モデルで何とか市場を上回る一方、機関はカスタムツールで2倍のリードを取り、その差は拡大している。

歴史はここで繰り返されている。ツールが手に入りやすくなると、本当の優位性はツールそのものではなく、それをどう使い、どれだけ長く使い続けられるかにかかっている。その"スマートポートフォリオマネージャー"の想像空間は確かに存在するが、前提条件は——十分な資本と時間をかけてリスクパラメータを調整できることだ。そして、多くの人は最初の震荡で脱落してしまう。

これが私が常に考えている理由だ。技術の進歩とリスク管理の進歩は、決して同期していない。