正直に言えば、私はFalcon Financeについて調べる際、純粋な好奇心だけではありませんでした。むしろ、暗号領域でこの数年養われた職業病のようなもの——すべての新しい事象に対する本能的な警戒心です。

見すぎました。最初は良い約束をしていたプロトコルも、最終的には自分たちが設定した仮定の中で次第に崩壊していきます。特に合成資産に関わる部分は——ホワイトペーパーは常に中立無害に描いていますが、実際に運用されると、しばしばリスクの加速器となります。完璧なモデルは静的な環境下では無敵ですが、市場がずれ始めると、全体のシステムは崩壊し始めます。

だから、Falconが登場したとき、私は新しい遊び方を探していたわけではありません。むしろ、彼らが意図的に何もしないことを観察していました。なぜなら、この業界では、システムが意図的に最適化されていない部分の方が、彼らが主張する売りのポイントよりも問題の本質をよく示していることが多いからです。

この慎重さは、空から降ってきたものではありません。初期のDeFiエコシステムには非常に一貫した論理があります：流動性は常に引き出せる状態でなければならず、担保の価値はその換金速度によって決まる。清算メカニズムは「安全な防御線」としてパッケージ化されていますが、現実のプレッシャー下では、むしろ圧力弁のような役割を果たします——市場が激しく変動するとき、システムは最も人々に急かすべきでない瞬間に、強制的にすべての参加者に迅速な決断を迫るのです。

結果は、多くの場合、アカウントの損失だけでなく、信頼の少しずつの侵食でもあります。人々がついに気づくのは、いわゆる安定性は実は一本の細い糸に吊るされているということ——すべてが絶妙に調和していなければならず、資金の流出速度は秒単位の問題になるのです。

Falcon Financeが私に最初に与えた印象は、野心を意図的に抑えている点です。彼らがやっていることは実にシンプルです：流動性のある暗号資産や現実世界の資産を、よりシンプルな枠組みの中で運用させること。こうした自制心は、ある意味で、大きな約束よりも価値があると感じさせます。