我第一次真正理解「流動性」是在一次小額売却中。

その日私はチャートを見つめていた。動きは何の変哲もないように見えた——価格は安定し、K線は穏やかで、市場の感情も落ち着いている。正直、私は少し戸惑った。チャートがこれほど健全に見えるのに、なぜ周りの人々は緊張し始めているのか？

試しに少しだけ売ってみることにした。

その瞬間、私の認識は粉々になった。

価格はゆっくり下落するのではなく、いきなり急落したのだ。その感覚は、まるで堅固に見えた地面の上に立っていて、次の瞬間「カチッ」と音がして、足元が沈み込むようなものだった。

その一瞬で私はある事実に気づいた：**価格はショーウィンドウのラベルに過ぎず、流動性こそが棚の奥にある在庫だ。** 価格を見ているだけでは、実際に売れるかどうかはわからない。売れるかどうかは、背後に買い手がいるかと十分な深さがあるかにかかっている。

この原理はDeFiの貸借プロトコルにおいて特に重要だ。

担保は帳簿上のきれいな数字ではなく、借貸エコシステム全体を支える実体のある基盤だ。これが担保品の安全性だと思われがちだが、市場が薄くなり、取引の深さが不足すると、その「安心感」は一瞬で崩壊する。

実際、「市場の深さ」の本質は非常にシンプルで、次の質問に答えることだ：**価格が大きく変動する前に、あなたは最大どれだけ売ることができるか？**

二つのプールを想像してみてほしい——一つは深いプールで、どんなに跳ねても大きな波は立たない；もう一つは浅いプールで、ちょっと叩くだけで水面全体が揺れ動く。

流動性とは、その深さのことだ。そして、担保品の安全性は、結局この深さが十分かどうかにかかっている。