MVRV と NUPL とは何ですか

MVRV，即 Market-Value-to-Realized-Value Ratio，是资产名义市值与実際市值の比率です。これを用いて暗号市場の周期変動を判断できます。

NUPL，即 Net Unrealized Profit/Lossは、暗号市場の純利益/純損失を測る指標です。これにより、現在の市場の利益/損失状況を評価できます。

公式の具体的な因子：

MVRV と NUPL は、資産の名義市值と実際市值に基づいて計算されます。それぞれの公式は以下の通りです。

MVRV比率 = Market Cap / Realized Cap

NUPL = (Market Cap - Realized Cap) / Market Cap

これらの定義は次の通りです。

Market Capitalization = 名義市值 = 総供給量 * 現在の価格

Realized Capitalization = 実際市值 = 総供給量 * 最後の活動時の価格

Realized Capは資産の最後の活動時の価格に基づいて評価され、現在の市場価格ではありません。例えば、ビットコインが最後に動いたのが2013年の場合、その計算時の価格は2013年のビットコイン価格です。この計算方法は、資産の紛失や長期間流通しないことによる影響を減らし、資産の実際のコスト価値を反映します。

名義市值と実際市值の差異を比較することで、MVRVとNUPLは資産価格がコスト価格より高いか低いかを理解し、市場の収益性を評価できます。また、名義市值と実際市值の極端な差異は、市場のピークと底を識別し、市場の大きな周期変動を反映します。

具体的な分析用途：MVRV

MVRV比率は、市場の収益状況を分析し、市場周期の動向を示すシグナルとして用いられます。その数値の高低は、市場の下降と上昇のトレンドに対応します。

高いMVRV値：弱気シグナル

高いMVRV値は、資産の名義市值が実際市值を上回っていることを示します。大多数の資産保有者が利益を得ている状態です。この場合、人々は即時の利益を得るために資産を売却する傾向があります。その結果、市場の売り手の数が急増し、供給過剰となり、後の価格下落の確率が高まります。

歴史的に見て、MVRV値 > 3.5は極値とされ、市場周期のピークを示す可能性があり、弱気シグナルです。例えば、2021年11月10日にビットコイン価格が67,000ドルのATHを記録した際、MVRV比率は2.72でした。その後、ビットコイン価格は急落し、市場は寒冬に入っていきました。

低いMVRV値：強気シグナル

低いMVRV値は、資産の名義市值が実際市值を下回っていることを示します。大多数の資産保有者が損失を抱えています。この場合、人々は資産を割引価格で売るのではなく、長期保有を選ぶ傾向があります。そのため、市場の売り手の数が急減し、供給不足となり、後の価格上昇の確率が高まります。

歴史的に見て、MVRV値 < 1.0は弱気市場の底を示すシグナルであり、また強気シグナルでもあります。例えば、2022年11月10日にビットコイン価格はFTX破産の影響で下落し、ATH以降の最低点の約16,000ドルに達しました。このとき、MVRV比率は0.84まで低下しました。MVRVが底を打った後、価格は徐々に回復し、現在の26,000ドルに至っています。

NUPL

NUPLは、現在の市場が利益状態にあるか損失状態にあるかを判断するために用いられます。市場周期の状況を評価し、投資家に買い/売りのシグナルを提供します。

NUPL > 0は、市場が純利益状態にあることを示し、< 0は純損失状態を示します。一般的に、NUPLの数値が0から離れるほど、市場はピークや底に近づいています。

NUPLの値が正で高い場合、多くのビットコイン保有者が利益を得ていることを意味します。市場はピークに近づいており、売りシグナルです。

NUPLの値が負で低い場合、多くのビットコイン保有者が損失を抱えていることを示し、市場は底に近づいているため、買いシグナルとなります。

歴史的に、NUPLが0.75を超えると市場のピークを示し、-0.25未満は底を示します。NUPLの値が正のとき、市場のセンチメントは楽観的であり、数値が上昇するほど楽観度も高まります。一方、負のときは悲観的なセンチメントを反映します。 **$OSMO **$PNUT