最近、ビットコインの動きが誰かに押さえつけられているように感じませんか？85,000ドルから90,000ドルの範囲内でぐるぐると回っており、ほぼ1ヶ月が経ちました。そして今日——2025年12月26日——大きな出来事が起こります。約237億ドルから240億ドル規模のビットコインオプションの集中決済が行われる予定で、これは暗号通貨の歴史上最大のオプション満期イベントになる可能性があります。

市場は今、まるで押しつぶされたばかりのバネのようであり、これらのオプション決済はその解放の瞬間となるかもしれません。

なぜ価格がこの狭い範囲内で揺れ動いているのか知りたいですか？要するに、マーケットメーカーが「囲い込み」をしているのです。彼らはヘッジを通じてオプションのポジションを調整し、価格をこの範囲内に閉じ込めているのです。この背後には専門用語でGamma効果と呼ばれるものがあります——85,000ドル付近では、多くのプットオプションが買い圧力の底を支え、90,000ドルでは、コールオプションのGammaが上昇を抑え込んでいます。

最も重要なのは、96,000ドルという価格です。これは市場の心理的な防衛ラインであり、いわゆる「最大痛点価格」です。この位置に近づくと、勢いの解放は非常に激しくなるでしょう。

オプションのポジションの観点から見ると、買い手と売り手の意見の対立はすでに白熱しています。この対立がどのように終わるのかは、今日の決済が市場の反応をどう引き起こすか次第です。