このラウンドの相場では、多くの人が同じ質問をしています：なぜ山寨币はまだ上昇しないのか？

多くの人が答えるのは非常にシンプルです——お金がないからです。でも、これだけを見るだけでは、市場で本当に何が起きているのかを見抜くことはできません。

**市場のゲームルールは徹底的に変わっています**

覚えていますか、2年前のことを？一つの概念や一連のストーリーだけでコインの価格を押し上げることができた時代です。その時代は確かに過ぎ去りました。今や、あなたのプロジェクトに実際の進展がなければ、ストーリーを語るだけでは通用しません。

山寨币が直面している核心的な問題は二つです——一つは、プロジェクト自体に実質的な製品や応用シーンが欠如していること。長期的に同じストーリーを繰り返し語るだけで、惹きつけるのは散户の感情だけです；もう一つは、上場時の評価額があまりに高すぎて、流通量が異常に少なく、散户が高値で買い付けた後に解禁売り圧力に直面し始めることです。どちらの場合も、機関投資家の資金を惹きつけるのは非常に難しいです。

**データを見れば一目瞭然です。** 2025年には、ビットコインの時価総額比率はすでに60%に急上昇し、逆に山寨币の総時価総額は27%以上縮小しています。機関資金が規制を遵守したチャネル（ETFなど）を通じて大量に流入する際、彼らの目は主にビットコインや少数のメインストリーム資産（例：XRP、Solana）に集中し、それ以外のプロジェクトはあっという間に疎外されてしまいます。

時折、Meme币のような短期的なホットトピックも出現しますが、資金はすぐに入り、すぐに抜けてしまい、持続的な相場を形成することはほとんどありません。

**プロジェクト側は何をしているのか？**

賢いチームの今の戦略は何でしょうか？それは、控えめに行動することです。派手に爆発させたり、無理に引き上げたりせず、基本的な運営を維持するだけです。これは一見、市場に敗北したように見えますが、実は適応です。なぜなら、この売り圧の強い市場では、無理に話題を作ろうとすると逆効果になるからです。

本当に継続的に資金の注目を集められるのは、実際にキャッシュフローを生み出しているプロジェクトだけです——HyperliquidやRenderのようなものです。投資家の心境は、「次のブームを追いかける」から「このプロジェクトは収益を生むのか」に変わっています。

**散户投資家にとってはどうか？**

「時間をかけて空間を得る」という幻想は諦めましょう。その時代は本当に終わりました。山寨币の一斉上昇のチャンスはもう訪れませんが、AIやRWAなど実需のある分野でチャンスを探し続ければ、見つかる可能性はあります——重要なのは、実際に価値のある応用があるプロジェクトを見つけることです。

波段取引を行うなら、明確な利確・損切り計画を持ち、高いFDVのプロジェクトの流動性トラップに引き込まれないよう注意しましょう。

最後に注目すべき指標は何でしょうか？もはやコミュニティの熱度やストーリーの強さではなく、そのプロジェクトの規制遵守状況、キャッシュフロー、エコシステムの活性度です。これらが新しい選別基準となります。

**最後に**

市場は決してチャンスに欠かないわけではありませんが、理解している人だけが報われます。感情の波が引いた後に残るのは、真の価値です。