**USDCの二桁利回りが暗号資産への資金流れを再形成**

USDCの積極的な12%年率利回りの仕組みは、新興市場の価格敏感な貯蓄者をターゲットにした洗練された戦略を明らかにしています。国内の貸出金利が3-4%に制限されている中で、8ポイントのスプレッドは魅力的な裁定取引の機会を生み出し、機関投資家や個人貯蓄者が従来の金融の障壁を回避しながら魅力的なリターンを得ることを可能にしています。

**規制裁定取引エンジン**

この戦略の核心は、規制された法定通貨市場と制約の少ない暗号資産エコシステムとの間のギャップを利用することにあります。特に中国のリテール投資家—プレミアム投資手段へのアクセスが限定された湿潤市場経済の投資家たち—は、貯蓄をUSDCに変換することで、従来の銀行では得られない利回りを解放していることに気づいています。Circleはこれらのリターンを補助し、計算されたトレードオフを行っています：利回りの1ベーシスポイントの喪失は、市場浸透とUSDCの流通拡大に変換されるのです。

**誰が恩恵を受け、なぜか**

この方程式では、関係者が見事に一致しています。リテール参加者は休眠資本に実質的な利回りを得ます。Circleはステーブルコインの展開とユーザーベースを拡大します。トランプ政権は財務省の債務を処理しつつ、ドルに優しい資産の採用を世界的に支援します。この利害の収束は資本のポンプの役割を果たし、数十億ドルを暗号市場に引き込みます。

**下流の市場への影響**

資本がUSDC利回りを追って暗号エコシステムに流入すると、その流れは安定コインの保有だけにとどまりません。自然にビットコイン、イーサリアム、代替トークンの購入圧力へと移行します。中国の湿潤市場投資家—歴史的に価格に敏感で利回り志向の彼らは、こうした機会に特に反応しやすい層です。彼らの参加は市場の流動性とボラティリティを増幅させ、新規参入者が上昇の勢いを観察し追随する自己強化サイクルを生み出します。最初の裁定取引の機会は、リターンが見える場所に資金が流れ、市場がその一つ一つのインクリメンタルな流入をより広範な価格発見メカニズムに吸収していくゲートウェイとなるのです。