連邦準備制度理事会、今年の利下げを3回示唆：市場の期待は超えるのか？

市場は今日、連邦準備制度の政策見通しが大きく拡大したことにより、重要な検証を受けました。強気のシグナルは、短期的な金利予想を根本的に変える二つの重要な展開に集中しています。

2024年に三回の利下げの根拠

連邦準備制度副議長のミシェル・ボウマンは、9月の金利引き下げを支持し、年間を通じて25ベーシスポイントの引き下げを合計三回予測しました。これは、ジェローム・パウエル議長の以前の指針、すなわち最大二回の引き下げを示唆した見解を直接上回るものです。この差は重要です：市場のコンセンサスは、年末までにわずか一回の引き下げを織り込んでいました。ボウマンの三回の引き下げ支持は、意味のあるハト派からタカ派への転換を示し、トレーダーを驚かせました。

これを特に信頼できるものにしているのは、JPMorganの最近の機関分析との整合性です。同銀行のエコノミストは、関税による価格圧力は持続的なインフレに繋がらないと主張し、彼らの見解ではすでに避けられないと考えられる金利引き下げの道を切り開いています。この連携は、連邦副議長の立場とウォール街の主要な予測との間に強力なシグナルを作り出しています。

パウエル後継者：2024年以降の利下げにとって重要な理由

二つ目の柱は、財務長官ベッセントの最近の発言によるもので、パウエルの後任探しを開始する意向を示しました。パウエルの任期は2026年5月まで延長されているため、ベッセントの早期の代替候補探索は、政策当局からの大きな圧力を示唆しています。政権のパウエルのタカ派的立場に対する不満は、ますます無視できなくなってきています。

なぜこのタイミングが今後の緩和を示すのか：連邦の交代は通常、政策の変化をもたらします。パウエルの後任に利下げに前向きな議長を迎えることは、緩和サイクルを2025年まで延長し、投資家が予想すべき金利の軌道を根本的に変えるでしょう。

市場の反応：A株が先導

今日の中国株の強さは、これらの金融緩和の風を直接反映しています。A株は、金利引き下げを見越して資金が再配置される中で反応しています。世界の株式市場は、連邦の緩和により広く上昇しています—借入コストの低下が株式評価を押し上げています。一方、商品や新興市場資産も、金利引き下げに伴うドル安期待の恩恵を受けています。

要点：今年の利下げが加速するか、来年に完全に実現するかに関わらず、金融緩和へのコンセンサスの変化はすでに確定しています。この環境では、保守的なポジショニングは強い逆風に直面しています。