## 大局観：Grayscaleはもはやホットな資産を追いかけていないGrayscale Investmentsは、ここ数年で最も活発な商品ローンチの一つを完了しました。2025年4月から8月の間に、同社は6つの新しいシングルアセット暗号資産信託を導入し、そのパターンは興味深いストーリーを語っています：もはや暗号の最大手に賭けているわけではありません。代わりに、GrayscaleはETF、上場投資信託、プライベートファンド、アクティブ運用車両を組み合わせた層状戦略を構築しています。注目すべき点は何でしょうか？これら2025年の新規ローンチの平均信託基金額は約$32 百万ドルで、全体の平均約(百万ドルを大きく下回っています。その差は重要な何かを示しています：Grayscaleは今、異なるゲームをプレイしています。これらは市場を動かすための商品ではなく、初期段階のインフラ投資です。## 資金の流れを追う：AI、Suiエコシステム、MEME文化2025年にローンチされた6つの新しい信託は、Grayscaleがどこにチャンスを見出しているかをすべて語っています。- **Dogecoin )DOGE(** と **Walrus )WAL(**：MEMEとストレージインフラのプレイ- **Space and Time )SXT(** と **Story Protocol )IP(**：AIインフラ層への投資- **DeepBook )DEEP(**：SuiエコシステムのDeFiプロトコル- **Pyth Network )PYTH(**：Solana上のオラクルインフラテーマは何でしょうか？Grayscaleは「次のビットコインを選ぶ」から「次のビットコインを支えるインフラを選ぶ」へと移行しています。Suiエコシステムだけでも、**DeepBook )DEEP(**と**Walrus )WAL(**の二つの主要なプロトコルがローンチされており、Grayscaleのエコロジカルな仮説の深さを示しています。この期間のトークンパフォーマンスは平均約70％で、BTCの56.5％の上昇を上回っていますが、過去の年の結果には及びません。2024年の製品の平均信託基金額は、対照的に別の物語を語っています。これら2024年のローンチは、**AAVE**、**LDO**、**AVAX**などのDeFiリーダーによって推進され、平均89.22％のリターンを記録しています。## 真のパフォーマンス像：「Grayscaleセレクション」は今も有効2025年8月までに分析された27のGrayscale信託商品すべての数字を見てみると、興味深い結果が出ています。- **8つの信託**が100％超の利益を出している- **16の信託**が50％超のリターンを達成- **全信託の平均利益**：75.47％これを市場のベースラインと比較すると、ビットコインは56.5％上昇し、主要取引所の平均トークンはわずか59.8％の上昇です。Grayscaleのキュレーションによる選択は、両方の面で意味のある上回りを見せています。DeFi資産は、**AAVE**、**LINK**、**LDO**などのコアインフラプロジェクトを牽引に、平均122％の相対的なパフォーマンスを示しました。**AVAX**、**SUI**、**SOL**などのパブリックチェーンも非常に良好なパフォーマンスを見せ、一方でZENやOPなどは控えめな動きにとどまりました。翻訳すると、市場はどのL1に資本を投じるべきかについてより選別的になっています。AIに焦点を当てた信託は平均約56％の利益を示し、堅実ではありますが目立ったものではありません。AIインフラが重要であることは確かですが、今サイクルの主要カテゴリーにはまだなっていません。## 『マーケットカタリスト』から『エコシステムスカウト』へ最も重要な概念の変化はこれです：ETFブーム)pre-2021(以前は、Grayscaleの信託商品を所有することは、機関投資家資本への通行証のようなものでした。彼らがリストしたトークンはほぼ確実に利益を生み出していました。いわゆる「Grayscale効果」は本物で強力でした。2025年？その堀は消えました。BitcoinマイナーETF )MNRS(、Bitcoin採用者ETF )BCOR(、オプションベースのETF、そして最近ローンチされたGrayscale Dynamic Income Fund )GDIF(—これらはステーキング利回りやプロトコル手数料をターゲットにしており、機関投資家の暗号への入り口はマルチレーンの高速道路になっています。Grayscaleの新たな役割：**市場を動かす者**ではなく、**フロンティアを発見する者**です。排他性を通じて需要を創出しようとしているわけではなく、次のインフラストーリーを先取りしようとしています。SuiやSolanaのオラクル層)Pyth(への深掘りはその例です。GrayscaleはSUIトークンを単に追加しただけでなく、エコシステムの価値を高めるプロトコルやアプリケーションを支援しています。これはマクロレベルの仮説)どのL1が勝つ？(から、マイクロレベルの仮説)このエコシステムにはどのインフラが必要か？(へのシフトです。## ポートフォリオのための3つの重要ポイント**1. Grayscaleの選択は依然としてアルファを示すが、やり方が変わった。** 「Grayscale効果」の自動的な価格上昇はもうない。しかし、平均信託基金額と長期パフォーマンスは、Grayscaleが過小評価されたインフラ投資を見つけるための堅実なリサーチフィルターであり続けていることを示しています。彼らの選択は平均75％超のリターンを市場の60％のベースラインに対して出しており、これは意味のあることです。**2. インフラ＞投機。** オラクル、DeFiの流動性層、データウェアハウスなど、Grayscaleがツールやユーティリティに繰り返し投資していることは、実際の利回りがどこにあるかを示唆しています。これは、取引手数料やステーキング)GDIFターゲットのような実質的な利回りが、純粋な投機に取って代わっていることと完全に一致します。**3. 機関投資家の資本は多様化しており、集中していない。** 伝統的な投資家は次のL1にすべてを賭けているわけではありません。ETF、信託、戦略的なシングルを組み合わせて、暗号全体のサプライチェーンにわたるバスケットを構築しています。新しい製品の平均信託基金額は、この慎重なアプローチを反映しています。結論：Grayscaleの2025年の戦略は、「ゲートキーパーになる」よりも、「フロンティアをスカウトする」ことに重きを置いています。歴史が続くなら、それも注目に値します。
グレースケールの2025年暗号戦略の転換：市場リーダーからエコシステム探査者へ—変更点はこれだ
大局観：Grayscaleはもはやホットな資産を追いかけていない
Grayscale Investmentsは、ここ数年で最も活発な商品ローンチの一つを完了しました。2025年4月から8月の間に、同社は6つの新しいシングルアセット暗号資産信託を導入し、そのパターンは興味深いストーリーを語っています：もはや暗号の最大手に賭けているわけではありません。代わりに、GrayscaleはETF、上場投資信託、プライベートファンド、アクティブ運用車両を組み合わせた層状戦略を構築しています。
注目すべき点は何でしょうか？これら2025年の新規ローンチの平均信託基金額は約$32 百万ドルで、全体の平均約(百万ドルを大きく下回っています。その差は重要な何かを示しています：Grayscaleは今、異なるゲームをプレイしています。これらは市場を動かすための商品ではなく、初期段階のインフラ投資です。
資金の流れを追う：AI、Suiエコシステム、MEME文化
2025年にローンチされた6つの新しい信託は、Grayscaleがどこにチャンスを見出しているかをすべて語っています。
テーマは何でしょうか？Grayscaleは「次のビットコインを選ぶ」から「次のビットコインを支えるインフラを選ぶ」へと移行しています。Suiエコシステムだけでも、**DeepBook )DEEP(とWalrus )WAL(**の二つの主要なプロトコルがローンチされており、Grayscaleのエコロジカルな仮説の深さを示しています。
この期間のトークンパフォーマンスは平均約70％で、BTCの56.5％の上昇を上回っていますが、過去の年の結果には及びません。2024年の製品の平均信託基金額は、対照的に別の物語を語っています。これら2024年のローンチは、AAVE、LDO、AVAXなどのDeFiリーダーによって推進され、平均89.22％のリターンを記録しています。
真のパフォーマンス像：「Grayscaleセレクション」は今も有効
2025年8月までに分析された27のGrayscale信託商品すべての数字を見てみると、興味深い結果が出ています。
これを市場のベースラインと比較すると、ビットコインは56.5％上昇し、主要取引所の平均トークンはわずか59.8％の上昇です。Grayscaleのキュレーションによる選択は、両方の面で意味のある上回りを見せています。
DeFi資産は、AAVE、LINK、LDOなどのコアインフラプロジェクトを牽引に、平均122％の相対的なパフォーマンスを示しました。AVAX、SUI、SOLなどのパブリックチェーンも非常に良好なパフォーマンスを見せ、一方でZENやOPなどは控えめな動きにとどまりました。翻訳すると、市場はどのL1に資本を投じるべきかについてより選別的になっています。
AIに焦点を当てた信託は平均約56％の利益を示し、堅実ではありますが目立ったものではありません。AIインフラが重要であることは確かですが、今サイクルの主要カテゴリーにはまだなっていません。
『マーケットカタリスト』から『エコシステムスカウト』へ
最も重要な概念の変化はこれです：ETFブーム)pre-2021(以前は、Grayscaleの信託商品を所有することは、機関投資家資本への通行証のようなものでした。彼らがリストしたトークンはほぼ確実に利益を生み出していました。いわゆる「Grayscale効果」は本物で強力でした。
2025年？その堀は消えました。BitcoinマイナーETF )MNRS(、Bitcoin採用者ETF )BCOR(、オプションベースのETF、そして最近ローンチされたGrayscale Dynamic Income Fund )GDIF(—これらはステーキング利回りやプロトコル手数料をターゲットにしており、機関投資家の暗号への入り口はマルチレーンの高速道路になっています。
Grayscaleの新たな役割：市場を動かす者ではなく、フロンティアを発見する者です。排他性を通じて需要を創出しようとしているわけではなく、次のインフラストーリーを先取りしようとしています。
SuiやSolanaのオラクル層)Pyth(への深掘りはその例です。GrayscaleはSUIトークンを単に追加しただけでなく、エコシステムの価値を高めるプロトコルやアプリケーションを支援しています。これはマクロレベルの仮説)どのL1が勝つ？(から、マイクロレベルの仮説)このエコシステムにはどのインフラが必要か？(へのシフトです。
ポートフォリオのための3つの重要ポイント
1. Grayscaleの選択は依然としてアルファを示すが、やり方が変わった。 「Grayscale効果」の自動的な価格上昇はもうない。しかし、平均信託基金額と長期パフォーマンスは、Grayscaleが過小評価されたインフラ投資を見つけるための堅実なリサーチフィルターであり続けていることを示しています。彼らの選択は平均75％超のリターンを市場の60％のベースラインに対して出しており、これは意味のあることです。
2. インフラ＞投機。 オラクル、DeFiの流動性層、データウェアハウスなど、Grayscaleがツールやユーティリティに繰り返し投資していることは、実際の利回りがどこにあるかを示唆しています。これは、取引手数料やステーキング)GDIFターゲットのような実質的な利回りが、純粋な投機に取って代わっていることと完全に一致します。
3. 機関投資家の資本は多様化しており、集中していない。 伝統的な投資家は次のL1にすべてを賭けているわけではありません。ETF、信託、戦略的なシングルを組み合わせて、暗号全体のサプライチェーンにわたるバスケットを構築しています。新しい製品の平均信託基金額は、この慎重なアプローチを反映しています。
結論：Grayscaleの2025年の戦略は、「ゲートキーパーになる」よりも、「フロンティアをスカウトする」ことに重きを置いています。歴史が続くなら、それも注目に値します。