私たちが強気市場と弱気市場の歴史を振り返ると、いくつかのパターンが驚くほど一貫して現れることがわかります。現在の市場状況も例外ではありません。1930年代のイギリス帝国が高コストの関税政策を通じて学んだように、今日の決定は明日の経済情勢を形作るでしょう。1932年の英国の輸入関税法は関税を10-33%引き上げ、その後経済の衰退を招きましたが、一方で米国は上昇しました。今日、アメリカが同様の保護主義策を実施している中で、問いは：歴史は繰り返すのかということです。## 経済の岐路：金利期待と現実の対比米連邦準備制度は2%のインフレターゲットを基準としていますが、現在のデータはより複雑な物語を示しています。昨年9月の予想外の50ベーシスポイントの利下げは、インフレ率が2.4%、コアCPIが3.3%の時に行われました。今日の数字はインフレが2.7%、コアCPIが3.1%と、依然として高水準です。市場の予測者は大部分が利下げを予想していますが、経済のファンダメンタルズはそれを明確に支持していません。もし利下げが実現しなければ、市場は大きな逆風に直面します。ビットコインと米国株は現在楽観的なシナリオを織り込んでいますが、この上昇は早計かもしれません。UBSの分析によると、S&Pは年末までに5900まで下落し、その後6100まで回復、2026年までに6600に成長する可能性があります。これらの予測は、現在の上昇トレンドの最終段階にある可能性を認めています。## 企業の収益性の圧迫Nvidiaの状況は、根底にある課題を象徴しています。同社は中国向け輸出ライセンスのために収益の15%を支払うことに合意しており、これは収益に大きな負担をかけています。最近の四半期報告は減速を示しています：2024年第4四半期の前年比成長率は77.94%から、2025年第1四半期には69.18%に低下しました。このライセンス契約の後、更なる圧縮が予想されます。テスラや類似の巨大企業は結果がまちまちですが、その軌道は憂慮すべきものです。バークシャー・ハサウェイは最も明確なシグナルを提供しています：現金準備金は減少しており、ウォーレン・バフェットは6ヶ月間新たな株式購入を行わず、1年間買い戻しも承認していません。世界で最も規律ある投資家が慎重になれば、市場のピークは近いことが多いです。## 歴史的テンプレート：強気と弱気の市場サイクルの理解1933年の証券法と1934年の証券取引委員会法は、米国株の価値上昇をほぼ1世紀にわたり支える枠組みを作り出しました。企業はプレミアム価格で株を買い戻し、正式な配当なしでリターンを分配していました。しかし、このモデルは利益の拡大に完全に依存しています。政府が高税率や運営制限を課すと、英国の1930年代の過ちを模倣し、企業の収益は圧縮されます。買い戻しの余地は消え、強気と弱気の市場の歴史は、政策による利益の減少が必ず市場の後退、しばしば深刻なものを引き起こすことを示しています。## データの捏造問題米国在住者との会話からは、乖離が明らかです。生活必需品の価格は急騰しています。貧困層の数は3000万人から4000万人に増加しましたが、公式のPPIやCPIの数字は安定を示唆しています。この明らかな不一致は、データの信頼性に関する不快な疑問を投げかけ、連邦準備制度が金利を引き下げ、ドルを弱め、資本流入を促すために政治的圧力に直面している可能性を示唆しています。パウエルの決断ポイントが近づいています。歴史的な前例は、彼が譲歩する可能性を示唆していますが、最近の彼の行動履歴は時折独立性を示しています。## 今後の展望：織り込まれているものは何か？9月に利下げがあったとしても、その効果は一時的なものにとどまる可能性が高いです。米国株とビットコインは一時的に急騰するかもしれませんが、その後は下落リスクが支配的となるでしょう。市場はすでにピークに達している可能性があり、強気と弱気の市場の歴史は、最終章に入ったことを示唆しています。暗号通貨の影響も重要です。ドルの強さが弱まるにつれて、ステーブルコインの需要は減少するかもしれません。ただし、ETFに承認された資産、特にビットコインとイーサリアムは、より良いパフォーマンスを示すはずです。イーサリアムが過去の高値を突破すれば、新たなフェーズの始まりを示すでしょう。2026年の予測は、従来の4年サイクルを超える新たな力を示唆しています。しかし、2028年には懸念も生じます。1973-74年、1998年、2008年に起きたような次の金融危機が再び起こるのかということです。マイクロストラテジーのビットコイン保有は2027年に期限を迎えます。産業界は、歴史的に投機から安定へ移行するのに20年を要します。賢明なアプローチは、ビットコインとイーサリアムのコアポジションを維持し、規制承認済みの暗号資産に注目し、強気と弱気の市場の歴史を理解して、熱狂の前に慎重さを持つことです。
見えてきた転換点：強気市場が予測可能なサイクルに従う兆候
私たちが強気市場と弱気市場の歴史を振り返ると、いくつかのパターンが驚くほど一貫して現れることがわかります。現在の市場状況も例外ではありません。1930年代のイギリス帝国が高コストの関税政策を通じて学んだように、今日の決定は明日の経済情勢を形作るでしょう。1932年の英国の輸入関税法は関税を10-33%引き上げ、その後経済の衰退を招きましたが、一方で米国は上昇しました。今日、アメリカが同様の保護主義策を実施している中で、問いは：歴史は繰り返すのかということです。
経済の岐路：金利期待と現実の対比
米連邦準備制度は2%のインフレターゲットを基準としていますが、現在のデータはより複雑な物語を示しています。昨年9月の予想外の50ベーシスポイントの利下げは、インフレ率が2.4%、コアCPIが3.3%の時に行われました。今日の数字はインフレが2.7%、コアCPIが3.1%と、依然として高水準です。市場の予測者は大部分が利下げを予想していますが、経済のファンダメンタルズはそれを明確に支持していません。もし利下げが実現しなければ、市場は大きな逆風に直面します。
ビットコインと米国株は現在楽観的なシナリオを織り込んでいますが、この上昇は早計かもしれません。UBSの分析によると、S&Pは年末までに5900まで下落し、その後6100まで回復、2026年までに6600に成長する可能性があります。これらの予測は、現在の上昇トレンドの最終段階にある可能性を認めています。
企業の収益性の圧迫
Nvidiaの状況は、根底にある課題を象徴しています。同社は中国向け輸出ライセンスのために収益の15%を支払うことに合意しており、これは収益に大きな負担をかけています。最近の四半期報告は減速を示しています：2024年第4四半期の前年比成長率は77.94%から、2025年第1四半期には69.18%に低下しました。このライセンス契約の後、更なる圧縮が予想されます。
テスラや類似の巨大企業は結果がまちまちですが、その軌道は憂慮すべきものです。バークシャー・ハサウェイは最も明確なシグナルを提供しています：現金準備金は減少しており、ウォーレン・バフェットは6ヶ月間新たな株式購入を行わず、1年間買い戻しも承認していません。世界で最も規律ある投資家が慎重になれば、市場のピークは近いことが多いです。
歴史的テンプレート：強気と弱気の市場サイクルの理解
1933年の証券法と1934年の証券取引委員会法は、米国株の価値上昇をほぼ1世紀にわたり支える枠組みを作り出しました。企業はプレミアム価格で株を買い戻し、正式な配当なしでリターンを分配していました。しかし、このモデルは利益の拡大に完全に依存しています。
政府が高税率や運営制限を課すと、英国の1930年代の過ちを模倣し、企業の収益は圧縮されます。買い戻しの余地は消え、強気と弱気の市場の歴史は、政策による利益の減少が必ず市場の後退、しばしば深刻なものを引き起こすことを示しています。
データの捏造問題
米国在住者との会話からは、乖離が明らかです。生活必需品の価格は急騰しています。貧困層の数は3000万人から4000万人に増加しましたが、公式のPPIやCPIの数字は安定を示唆しています。この明らかな不一致は、データの信頼性に関する不快な疑問を投げかけ、連邦準備制度が金利を引き下げ、ドルを弱め、資本流入を促すために政治的圧力に直面している可能性を示唆しています。
パウエルの決断ポイントが近づいています。歴史的な前例は、彼が譲歩する可能性を示唆していますが、最近の彼の行動履歴は時折独立性を示しています。
今後の展望：織り込まれているものは何か？
9月に利下げがあったとしても、その効果は一時的なものにとどまる可能性が高いです。米国株とビットコインは一時的に急騰するかもしれませんが、その後は下落リスクが支配的となるでしょう。市場はすでにピークに達している可能性があり、強気と弱気の市場の歴史は、最終章に入ったことを示唆しています。
暗号通貨の影響も重要です。ドルの強さが弱まるにつれて、ステーブルコインの需要は減少するかもしれません。ただし、ETFに承認された資産、特にビットコインとイーサリアムは、より良いパフォーマンスを示すはずです。イーサリアムが過去の高値を突破すれば、新たなフェーズの始まりを示すでしょう。
2026年の予測は、従来の4年サイクルを超える新たな力を示唆しています。しかし、2028年には懸念も生じます。1973-74年、1998年、2008年に起きたような次の金融危機が再び起こるのかということです。マイクロストラテジーのビットコイン保有は2027年に期限を迎えます。産業界は、歴史的に投機から安定へ移行するのに20年を要します。
賢明なアプローチは、ビットコインとイーサリアムのコアポジションを維持し、規制承認済みの暗号資産に注目し、強気と弱気の市場の歴史を理解して、熱狂の前に慎重さを持つことです。