市場のトレーダーは、9月早期に積極的な連邦準備制度（Fed）の利下げを織り込んでいますが、バークレイズの最新分析はこの楽観主義は誤りである可能性を示唆しています。同銀行は、最近の米国雇用データだけでは、ジェローム・パウエル議長のタカ派的金融政策の姿勢を揺るがすことはないと主張しています。バークレイズの8月15日の評価によると、7月の雇用増加の鈍化と失業率が4.2%に上昇したにもかかわらず、連邦準備制度の指導部は金利調整に対して慎重な姿勢を放棄する兆しを見せていません。パウエル自身も最近、金融政策を「やや引き締め的」と表現し、労働市場の状況を「堅調」と述べており、1か月の雇用指標の軟化だけでは政策の反転を引き起こさないことを示しています。市場の期待とFedの意向との間には明らかな乖離があります。投資家は9月の利下げを強く見込んでいますが、バークレイズはこれをFedのコミュニケーションの根本的な誤解に基づく願望的観測と見ています。同銀行の基本シナリオでは、12月にわずか25ベーシスポイントの緩和を予想しており、これは数か月先の話です。したがって、短期的な借り手への救済は依然として期待薄です。この乖離を生む要因は何でしょうか？市場参加者は、最近の雇用の弱さを利下げの決定的な証拠と過剰に解釈しているようです。実際には、バークレイズは、Fedの関係者は労働市場を長期的な視点で見ているため、タカ派的な姿勢を維持していると主張します。現在の失業率や雇用増加のパターンは冷え込んでいますが、緊急の政策転換を余儀なくさせるような悪化には至っていません。今後の展望は、Jackson Hole経済シンポジウムにかかっています。Fedのスピーカーは、経済とインフレに関する真の立場を明らかにすることが期待されています。バークレイズは、これらのスピーチを注意深く監視し、センチメントの変化の兆候を探る予定です。それまでは、9月の利下げは「非常に不確実」とされており、早期の救済を期待している投資家は、今後数週間でパウエルがタカ派的な姿勢を再確認する際に失望する可能性があります。
パウエルのタカ派的見通しは雇用の軟化に対して堅持される
市場のトレーダーは、9月早期に積極的な連邦準備制度（Fed）の利下げを織り込んでいますが、バークレイズの最新分析はこの楽観主義は誤りである可能性を示唆しています。同銀行は、最近の米国雇用データだけでは、ジェローム・パウエル議長のタカ派的金融政策の姿勢を揺るがすことはないと主張しています。
バークレイズの8月15日の評価によると、7月の雇用増加の鈍化と失業率が4.2%に上昇したにもかかわらず、連邦準備制度の指導部は金利調整に対して慎重な姿勢を放棄する兆しを見せていません。パウエル自身も最近、金融政策を「やや引き締め的」と表現し、労働市場の状況を「堅調」と述べており、1か月の雇用指標の軟化だけでは政策の反転を引き起こさないことを示しています。
市場の期待とFedの意向との間には明らかな乖離があります。投資家は9月の利下げを強く見込んでいますが、バークレイズはこれをFedのコミュニケーションの根本的な誤解に基づく願望的観測と見ています。同銀行の基本シナリオでは、12月にわずか25ベーシスポイントの緩和を予想しており、これは数か月先の話です。したがって、短期的な借り手への救済は依然として期待薄です。
この乖離を生む要因は何でしょうか？市場参加者は、最近の雇用の弱さを利下げの決定的な証拠と過剰に解釈しているようです。実際には、バークレイズは、Fedの関係者は労働市場を長期的な視点で見ているため、タカ派的な姿勢を維持していると主張します。現在の失業率や雇用増加のパターンは冷え込んでいますが、緊急の政策転換を余儀なくさせるような悪化には至っていません。
今後の展望は、Jackson Hole経済シンポジウムにかかっています。Fedのスピーカーは、経済とインフレに関する真の立場を明らかにすることが期待されています。バークレイズは、これらのスピーチを注意深く監視し、センチメントの変化の兆候を探る予定です。それまでは、9月の利下げは「非常に不確実」とされており、早期の救済を期待している投資家は、今後数週間でパウエルがタカ派的な姿勢を再確認する際に失望する可能性があります。