AI PCの勢い：Dell TechnologiesがHPやAppleと市場シェアを争う方法

個人用コンピュータ市場は人工知能の能力によって大きな変革を遂げており、Dell Technologies DELLはこの重要な変化の中で勢いを増しています。しかし、同社は確立されたライバルであるHP HPQやApple AAPLからの競争が激化している中、AI対応のコンピューティング波を活用しています。

市場のダイナミクス：AI PCのチャンス

DellのAI PCセグメントでの勢いは、その事業展望を再形成しています。同社のクライアントソリューショングループ (CSG)は、2026年度第3四半期に124億7000万ドルの収益を上げており、前年比でわずか3％の増加を示しています。しかし、根底にあるトレンドはより励みになるものです：商用収益は5四半期連続の成長を達成し、5％増の106億ドルに拡大しました。一方、消費者向け収益は回復を示し、3年ぶりにプラス成長を記録しました。

この軌道の背後にある主要な推進力は多面的です。第一に、Windows 11へのアップグレードサイクルは依然として完了には程遠い状態です。現在約5億台のPCがWindows 11を実行可能ですが、まだアップグレードされていません。さらに、インストール済みのデバイスのうちもう4年以上使用されているものも5億台あり、Windows 11との互換性がありません。これにより、企業や個人の買い手がコンピューティングインフラを刷新することで、市場シェア獲得の余地が大きくなっています。

第二に、ニューラルプロセッシングユニット (NPUs)や高度なプロセッサを搭載したAI搭載の個人用コンピュータは、顧客の嗜好を変えつつあります。これらのマシンはオンデバイスのAIアプリケーションや軽量な言語モデルを可能にし、より知的で応答性の高いコンピューティング体験への需要の高まりに対応しています。Dellがこれらのデバイスを企業および消費者セグメントに位置付けることは、重要な成長の方向性を示しています。

競争環境：HPとAppleの加速

DellがAI PCの機会を追求する一方で、競合他社も迅速に動いています。HPはAI対応デバイスが2025年度第4四半期の総PC出荷の30％以上を占めるなど、AI PC市場で強力なプレーヤーとして台頭しています。この水準に到達したのは予想より早かったです。これらの高性能マシンは平均販売価格に5-10％のプレミアムをもたらし、単位経済性と粗利益率を大きく改善しています。

AppleのMac部門も注目に値します。2025年度第4四半期のMac販売は前年比12.7％増の85億ドルとなり、全体の収益の8.5％を占めています。同社はポートフォリオの拡充を通じて地位を強化し、M5チップ搭載の14インチMacBook Proや刷新されたiPad Proモデルを導入しています。この統合エコシステムのアプローチは、Appleをプレミアムセグメントで差別化し続けています。

評価と投資指標

DELLの株価は過去6か月で22.1％上昇しており、より広範なZacksコンピューター＆テクノロジーセクターの26.2％の上昇や、Zacksのコンピューター - マイクロコンピューター業界の36.5％の急騰に比べてやや遅れています。この相対的なパフォーマンスの遅れにより、ファンダメンタルズの観点から魅力的な評価となっています。

同社は、12か月先の予測売上高倍率（Price/Sales）で0.75倍と取引されており、コンピューター＆テクノロジーセクターの6.79倍と比べて大きく割引されています。DELLはZacksのバリュー・スコアでAを獲得しており、合理的な評価プロフィールを反映しています。アナリストの2026年度の1株当たり利益予想は9.89ドルで、過去30日間で3.6％増加しており、前年比で21.50％の利益成長を示しています。

現在、DELLはZacksのレーティングで#3 (ホールド)を維持しています。PC市場は全体として前年比でほぼ横ばいと予想される一方、Dellは高成長のAI対応デバイスと拡張されたWindows 11のリプレースサイクルに注力しており、業界の競合他社と差別化された推進要因を提供しています。