米ドルは本日、ドル指数が+0.17%上昇し、通貨市場や商品市場全体の動きの反映として注目を集めています。この強さは、主要通貨ペアの動きの違いから生じており、ポンドと円の弱さがドルの上昇に追い風をもたらしています。これらの動きは、投資家が中央銀行の期待や地政学的リスクの変化に応じてポジションを調整していることを示唆しています。## ポンドが失速、英国のインフレデータが失望を招くGBP/USDは本日、英国の11月消費者物価指数の伸びが市場予想を下回ったことにより、ポンド記号の下落を引き起こし、損失を記録しています。失望させるインフレ指標は、イングランド銀行の金利動向に対する市場のセンチメントを変え、トレーダーが経済見通しを再評価する中でポンドに圧力をかけています。この弱さは直接的にドルを支え、ポンド建て資産にとって機械的な逆風となっています。## 日本の財政懸念から円が圧迫USD/JPYは+0.48%の上昇を示し、円は下落しています。これは二つの対立する要因によるものです。一方では、日本の財政問題が円に重くのしかかっており、政府が2026年度の予算案として過去最高の120兆円(（十兆円$775 ）を検討しているとの報道が円の下落圧力を示唆しています。しかし、11月の貿易データでは輸出が前年比6.1%増と予想の5.0%を上回り、10月のコア機械受注も予想外に+7.0%と月次で急増したことが一部支援しています。日本銀行の金利動向も注目されており、市場は今週金曜日の政策会合で25ベーシスポイントの利上げ確率を96%と見込んでいます。日本国債の利回りは18年ぶりの高水準の1.983%に上昇し、BOJの金融政策に対する期待の変化を反映しています。これらの動きは、好調な経済指標と財政懸念、そして予算発表の通貨に対するネガティブな影響といった複合的なシグナルを生み出しています。## ユーロは経済指標の弱さに苦戦EUR/USDは本日-0.04%下落し、ユーロ圏の経済データがECBのより緩和的な見通しを強化しました。11月の消費者物価指数は+2.1%に下方修正され、Q3の労働コストは+3.3%と過去3年で最小の伸びを記録し、Q2の+3.9%を下回りました。ドイツの企業景況感も予想外に悪化し、12月のIFO指数は7ヶ月ぶりの低水準の87.6に落ち込み、回復予想の88.2を下回りました。この全体的な流れは、ECBが利下げサイクルを終えた可能性を示唆し、連邦準備制度理事会（FRB）との政策の乖離を生んでいます。FRBは2026年まで利下げを続ける見込みですが、市場は木曜日の次回決定でECBの利下げの可能性をゼロと見ており、ユーロにとって構造的な逆風となっています。## FRBの政策不透明感がドルの見通しを曇らせる本日ドルは上昇していますが、FRBのクリストファー・ウォラー理事によるハト派的な発言が逆風をもたらしました。ウォラー氏は、現在の金利が中立水準より50〜100ベーシスポイント高いことを考えると、FRBは利下げを続ける余地があると示唆しています。彼は米国の労働市場について「かなり軟弱」と表現し、インフレは「かなりしっかりとアンカーされている」と述べました。このコメントとともに、FRBが毎月)十億ドルのTビルを購入し続けていることも、より緩和的な見方を促しています。さらに、トランプ大統領が2026年初頭にハト派的なFRB議長を任命する可能性についての憶測も、ドルの中期的な動向に不確実性をもたらしています。市場は現在、1月27-28日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率をわずか24%と見積もっています。## 貴金属の反発、安全資産需要の高まり金と銀は、支援要因の収束により大きな上昇を見せています。3月のCOMEX銀は+2.862$40 +4.52%(と急騰し、契約高を更新し、史上最高値の約65.28ドル/トロイオンスに達しました。2月の金は+43.20)+1.00%(と上昇し、複数の要因に支えられています。安全資産の流入は、トランプ氏の「全面封鎖」発表後のベネズエラの緊張激化により加速しています。制裁対象の油タンカーの入出港に対する封鎖措置や米国の関税政策の不確実性、中東の緊張継続といった地政学的圧力が、価値保存手段としての貴金属の需要を高めています。中央銀行の活動も価格を支える構造的柱となっています。中国の人民銀行（PBOC）は11月に金準備を30,000オンス増やし、合計74.1百万トロイオンスに達し、13ヶ月連続の増加となっています。世界の中央銀行は第3四半期に220メートルトンを購入し、Q2比28%増と、継続的な機関投資家の需要を反映しています。銀は供給懸念からも追加支援を受けており、上海先物取引所の倉庫在庫は11月21日に519,000キログラムと10年ぶりの低水準に落ち込みました。10月中旬以降のファンドの売却圧力により価格が下落していましたが、最近の需要により銀ETFの保有高は約3.5年ぶりの高水準に回復しています。
ドルが強含む一方、ポンドは弱含み、安全資産への流れが加速
米ドルは本日、ドル指数が+0.17%上昇し、通貨市場や商品市場全体の動きの反映として注目を集めています。この強さは、主要通貨ペアの動きの違いから生じており、ポンドと円の弱さがドルの上昇に追い風をもたらしています。これらの動きは、投資家が中央銀行の期待や地政学的リスクの変化に応じてポジションを調整していることを示唆しています。
ポンドが失速、英国のインフレデータが失望を招く
GBP/USDは本日、英国の11月消費者物価指数の伸びが市場予想を下回ったことにより、ポンド記号の下落を引き起こし、損失を記録しています。失望させるインフレ指標は、イングランド銀行の金利動向に対する市場のセンチメントを変え、トレーダーが経済見通しを再評価する中でポンドに圧力をかけています。この弱さは直接的にドルを支え、ポンド建て資産にとって機械的な逆風となっています。
日本の財政懸念から円が圧迫
USD/JPYは+0.48%の上昇を示し、円は下落しています。これは二つの対立する要因によるものです。一方では、日本の財政問題が円に重くのしかかっており、政府が2026年度の予算案として過去最高の120兆円(（十兆円$775 ）を検討しているとの報道が円の下落圧力を示唆しています。しかし、11月の貿易データでは輸出が前年比6.1%増と予想の5.0%を上回り、10月のコア機械受注も予想外に+7.0%と月次で急増したことが一部支援しています。
日本銀行の金利動向も注目されており、市場は今週金曜日の政策会合で25ベーシスポイントの利上げ確率を96%と見込んでいます。日本国債の利回りは18年ぶりの高水準の1.983%に上昇し、BOJの金融政策に対する期待の変化を反映しています。これらの動きは、好調な経済指標と財政懸念、そして予算発表の通貨に対するネガティブな影響といった複合的なシグナルを生み出しています。
ユーロは経済指標の弱さに苦戦
EUR/USDは本日-0.04%下落し、ユーロ圏の経済データがECBのより緩和的な見通しを強化しました。11月の消費者物価指数は+2.1%に下方修正され、Q3の労働コストは+3.3%と過去3年で最小の伸びを記録し、Q2の+3.9%を下回りました。ドイツの企業景況感も予想外に悪化し、12月のIFO指数は7ヶ月ぶりの低水準の87.6に落ち込み、回復予想の88.2を下回りました。
この全体的な流れは、ECBが利下げサイクルを終えた可能性を示唆し、連邦準備制度理事会（FRB）との政策の乖離を生んでいます。FRBは2026年まで利下げを続ける見込みですが、市場は木曜日の次回決定でECBの利下げの可能性をゼロと見ており、ユーロにとって構造的な逆風となっています。
FRBの政策不透明感がドルの見通しを曇らせる
本日ドルは上昇していますが、FRBのクリストファー・ウォラー理事によるハト派的な発言が逆風をもたらしました。ウォラー氏は、現在の金利が中立水準より50〜100ベーシスポイント高いことを考えると、FRBは利下げを続ける余地があると示唆しています。彼は米国の労働市場について「かなり軟弱」と表現し、インフレは「かなりしっかりとアンカーされている」と述べました。
このコメントとともに、FRBが毎月)十億ドルのTビルを購入し続けていることも、より緩和的な見方を促しています。さらに、トランプ大統領が2026年初頭にハト派的なFRB議長を任命する可能性についての憶測も、ドルの中期的な動向に不確実性をもたらしています。市場は現在、1月27-28日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率をわずか24%と見積もっています。
貴金属の反発、安全資産需要の高まり
金と銀は、支援要因の収束により大きな上昇を見せています。3月のCOMEX銀は+2.862$40 +4.52%(と急騰し、契約高を更新し、史上最高値の約65.28ドル/トロイオンスに達しました。2月の金は+43.20)+1.00%(と上昇し、複数の要因に支えられています。
安全資産の流入は、トランプ氏の「全面封鎖」発表後のベネズエラの緊張激化により加速しています。制裁対象の油タンカーの入出港に対する封鎖措置や米国の関税政策の不確実性、中東の緊張継続といった地政学的圧力が、価値保存手段としての貴金属の需要を高めています。
中央銀行の活動も価格を支える構造的柱となっています。中国の人民銀行（PBOC）は11月に金準備を30,000オンス増やし、合計74.1百万トロイオンスに達し、13ヶ月連続の増加となっています。世界の中央銀行は第3四半期に220メートルトンを購入し、Q2比28%増と、継続的な機関投資家の需要を反映しています。
銀は供給懸念からも追加支援を受けており、上海先物取引所の倉庫在庫は11月21日に519,000キログラムと10年ぶりの低水準に落ち込みました。10月中旬以降のファンドの売却圧力により価格が下落していましたが、最近の需要により銀ETFの保有高は約3.5年ぶりの高水準に回復しています。